? Коэффициент маневренности собственных средств. С его помощью можно узнать соотношение собственных оборотных средств компании и суммы источников собственных средств. Норма здесь: больше 0,5.
? Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования. Узнаем соотношение собственных оборотных средств и оборотных активов. То есть сколько компания имеет денег для обеспечения финансовой устойчивости. Если показатель выше 0,1, компания хорошо обеспечена собственными средствами для финансирования оборотного капитала.
? Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов. Это показатель позволяет понять, как много предприятие имеет внеоборотных внеоборотных активов на каждую денежную единицу оборотных активов. Нормы здесь нет.
? Показатель вероятности банкротства Е или альтмана (Z-показатель). Это агрегированный показатель. Он базируется на ряде разных показателей, которые оценивают работу предприятия с одной из сторон, к примеру, оборот, рентабельность и так далее.
Анализ ликвидности баланса и платежеспособности предприятия
Если компания способна своевременно совершать все виды платежей, ее называют ликвидной. Чтобы оценить предприятие по этому показателю, нужно проанализировать, каков состав и размер ликвидных активов, то есть тех, которые за короткий срок могут быть преображены в денежные средства.
Для анализа ликвидности баланса необходимо рассчитать основные коэффициенты ликвидности. Платежеспособность оценивается с помощью трех относительных показателей.
Коэффициент абсолютной (мгновенной) ликвидности. Он показывает, насколько предприятие способно справляться со своими краткосрочными обязательствами, распоряжаясь свободными денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями. С помощью этого коэффициента мы можем установить, какую долю задолженностей компания в случае чего может быстро погасить.
Коэффициент быстрой ликвидности. Он нужен для демонстрации того, какую долю текущих долгов предприятие способно закрыть в ближайшее время, погасив при этом дебиторскую задолженность. Обычно при расчете не учитываются производственные запасы, в расчет берется только узкий круг текущих активов.
Коэффициент текущей ликвидности. С его помощью устанавливаем, насколько способна компания справиться с платежами, погасив при этом дебиторскую задолженность и продав производственные запасы.
Анализировать предприятие по этим показателям рекомендуется в сравнении с аналогичными показателями подобных предприятий на рынке.
Анализ деловой активности
Деятельность компании можно оценивать по разным показателям. Основные из них:
– объем реализации;
– прибыль.
Если эти показатели динамично растут, значит, компания развивается. Оптимально следующее соотношение темповых показателей:
100% <Gактивы <Gвыручка <GПрибыль
где GПрибыль – темп роста прибыли до налогообложения (то есть прежде, чем компания уплатила налоги и проценты);
Gвыручка – темп роста оборота (выручки от продаж);
Gактивы – темп роста авансированного капитала (валюты баланса).
Значение зависимостей:
? 100% <Gактивы – активы предприятия растут;
? Gактивы <Gвыручка – объемы продаж растут быстрее, чем активы;
? Gвыручка <GПрибыль – прибыль растет быстрее выручки, затраты падают.
Это «золотое правило экономики предприятия». Важно при выявлении этого соотношения брать в расчет инфляцию.
Также деловую активность компании можно оценить, рассчитав показатели оборачиваемости. Другими словами, поняв, насколько эффективно компания использует материальные, трудовые и финансовые ресурсы.
Рассчитать оборачиваемость активов можно, выявив соотношение выручки от реализации и средней за период стоимости активов.
Для расчета оборачиваемости собственных средств нужно выявить соотношение выручки от реализации и средней за период величины собственного капитала. Если этот показатель растет, значит, компания берет все больше займов и становится все менее финансово устойчивой.
Для расчета оборачиваемости текущих активов нужно вычислить соотношение выручки от реализации и средней за период величины текущих активов.
Для расчета оборачиваемости запасов вычисляем соотношение себестоимости продукции и средней за период величины запасов. Если оборачиваемость ускоряется, значит компания вовлекает дополнительные средства, если замедляется – средства, наоборот, выводятся из оборота предприятия.
Для расчета оборачиваемости дебиторской задолженности вычисляем соотношение выручки от реализации и средней за период величины дебиторской задолженности. Если оборачиваемость ускоряется, динамика предприятия положительная, компания не задерживает оплату счетов клиентов.
Для вычисления оборачиваемости кредиторской задолженности выявляем соотношение выручки от реализации и средней за период величины кредиторской задолженности. Чем выше этот показатель, тем выше активность компании в сфере финансирования текущей хозяйственной деятельности с участием поставщиков, тем лучше компания использует кредитные ресурсы.
Анализируем рентабельность
Для полноты оценки предприятия рекомендуем также оценить рентабельность активов и капитала в динамике, при этом проводя сравнение с результатами в отрасли и у конкурентов. Здесь выделяют несколько показателей: рентабельность совокупного капитала (совокупных активов), рентабельность собственного капитала, рентабельность текущих активов, рентабельность оборота.
? Проводим сравнение с конкурирующими компаниями
Это позволит более объективно оценить процессы, которые происходят на предприятии.
? Анализируем деятельность компании в общем
Чтобы понять, насколько высока добавленная стоимость, создаваемая компанией, а также ее прибыль, нужно проанализировать экономическую добавленную стоимость (Economic Value Added, EVA). Если операционная прибыль компании выше затрат на привлечение капитала для получения прибыли, компания генерирует стоимость для акционеров.
EVA = ЕВІТ (1 -Т) – WACC ? C, где
EVA – экономическая добавленная стоимость;
ЕВІТ – величина дохода до уплаты налогов и процентов;
С – величина капитала;
Т – ставка налогообложения дохода;
WACC – средневзвешенная стоимость капитала фирмы (расчет проводим, учитывая налоговый эффект после того, как компания уплатила проценты по кредиту).
Этот показатель представляет собой денежный эквивалент добавленной стоимости в каждый период. Руководств компании генерирует добавленную стоимость, если EVA больше 0.
Сравнительный подход (метод сопоставимых компаний)
Преимущества сравнительного анализа:
– оценщик ориентируется на фактические цены купли-продажи акций (цена определена рынком);
– метод базируется на ретроинформации, не нужно делать прогнозы.
Недостатки: