Психология электронного трейдинга. Сила для торговли

Под контролем имеется в виду самоконтроль, который необходим во время каких-либо занятий в интернете. Применительно к интернет-трейдингу это означает, что инвестор теперь может контролировать свой портфель – таким образом, ему не нужен брокер. Все, что нужно инвестору, он может либо найти в сети, либо получить через интернет: консультации, обзоры рынка, возможность установить ордер или совершить сделку с помощью домашнего компьютера, а также контролировать состояние своего счета в реальном времени. Все это позволяет инвестору контролировать ситуацию.

Удовольствие

Удовольствие – это возбуждение или всплеск эмоций, которое испытывают при выигрыше. Именно это чувство заставляет продолжать игру. Интернет-торговля акциями, фьючерсами и опционами, безусловно, дает почувствовать этот всплеск, но гораздо сильнее, чем если бы вы просто делали ставки на скачках. Спекуляция на финансовых рынках считается более трудным, чем просто игра на деньги, поэтому, кроме эмоционального удовольствия, участник получает еще осознание того, что он занимается сложной интеллектуальной деятельностью.

Проблемы игроков и зависимости от торговли на финансовых рынках стали явными лишь недавно. Недостаток информации и исследований по этому вопросу вполне можно понять, учитывая, что Обществу Анонимных Игроков потребовалось 29 лет со дня его основания, чтобы признать, что бывает и такая форма зависимости, как зависимость от трейдинга, поэтому членам общества не стоит связываться с этим видом деятельности. Таким образом, трейдинг тоже был включен в список – ведь, как и для азартных игр, для трейдинга характерно ощущение, что, рискнув, можно быстро разбогатеть. Движущие силы спекулятивной торговли и азартных игр одни и те же.

С момента начала технологического бума, эксперты по страсти к игре утверждают, что «зависимость» от спекуляции на финансовых рынках – серьезная проблема. Это имело отношение к всеобщему распространению дейтрейдинга, позитивного рыночного настроя и развития технологий электронной торговли. Так как дейтрейдинг предполагает, что позиции открываются на небольшие периоды времени, иногда даже на минуты или часы, редко когда дольше, чем на день, дейтрейдеры составляют основную массу потребителей скоростного доступа в интернет и к реал-тайм котировкам, чтобы сыграть на незначительных изменениях цен каких-либо финансовых активов.

На слушаниях, проводимых Американским Постоянным Подкомитетом по Исследованиям дейтрейдинга, утверждалось, что дейтрейдинг представляет собой особо рискованную спекулятивную деятельность. Председатель SEC и президент NASAA на предыдущих слушаниях впрямую назвали дейтрейдинг азартной игрой. Несмотря на то, что профессиональная организация интернет-трейдеров, Electronic Traders Association, выразила свое несогласие с подобной аналогией, это устроило самих дейтрейдеров.

В своем открытом заявлении сенатор Сьюзан Коллинз (Susan Collins) в 2000 году сообщила: «Пресса цитирует президента одной трейдинговой компании, который заявил: «Дейтрейдинг похож на блэк-джек»». Документы, поступившие в распоряжение Подкомитета, подтверждали, что некоторые компании относились к дейтрейдингу практически как к азартной игре. В частности, это следовало из списка торговых советов компании Insider Trading. Вы заметите, что эта компания советовала своим клиентам не быть жадными. Из выступления Коллинз (2000): «Когда вы достигнете цели, остановитесь и прекратите торговлю. Старайтесь не жадничать. Помните, что это азартная игра и, скорее всего, вы можете потерять все, что заработали».

Во время расследования, проводимого подкомитетом, которое длилось восемь месяцев, было установлено, что, будучи спекулятивной деятельностью, дейтрейдинг можно сравнить с некоторыми видами азартных игр. Доказательства подтверждали, что только малая толика трейдеров-новичков добивались успеха. Новичкам, у которых было недостаточно капитала, не стоило даже надеяться на успех – у них не было шансов.

NASAA выпустила профессиональный отчет, основанный на результатах семимесячного исследования индустрии дейтрейдинга в свете появления интернета, мгновенного доступа к рыночной информации и растущей популярности трейдинга на краткосрочных интервалах, в частности, дейтрейдинга. Этот отчет, опубликованный в августе 1999, содержал и статистический анализ большой выборки примеров дейтрейдинга среди государственных инвесторов, проведенный для того, чтобы определить, могут ли такие люди стать успешными дейтрейдерами и рассчитать риски, которые несут государственные инвесторы, равно как и обычные дейтрейдеры или трейдеры на краткосрочных интервалах. Исследование показало, что 70 % дейтрейдеров теряют деньги, а 11.5 процентов показали себя успешными. Проводя анализ с помощью коэффициента Шарпа – т. е. соотношения риска инвестирования и получаемого при этом дохода, было также выяснено, что только один счет был успешным – его прибыль была больше, чем потенциальные риски. Если такова репрезентативная выборка для государственных трейдеров, то Коллинз (2000) делает следующий вывод: «достаточно ясно, что средний государственный инвестор должен воздерживаться от краткосрочного трейдинга».

Плохой игрок

Плохие результаты дейтрейдеров могут частично объясняться тем, что человеку сложно решить, на что ставить в игре. В следующем примере управляющий одного австралийского фонда, мой хороший друг, разослал своим клиентам по электронной почте следующий тест. Не нарушая последовательности, ответьте на эти вопросы. Так как тут нельзя ответить правильно или неправильно, каждый ваш ответ будет иметь значение.

Вопрос 1. Что вы выберете:

1. 1000 долларов сразу;

2. подбросить монетку: если выпадет орел, вы получите 2000 долларов, а если решка – не получите ничего.

Подумайте прежде чем ответить, и запомните свой ответ. Теперь новый вопрос:

Вопрос 2. Что вы выберете:

1. 1000 долларов сразу;

2. бросить кости: если выпадет шесть очков, вы получите 7500 долларов, если другая цифра – не получите ничего.

Если вы мыслите как большинство людей, то в первом вопросе выберете вариант 1. Понятное дело, что легко согласиться получить 1000 долларов без риска. Возможность получить в два раза больше, играя в орлянку во втором варианте ответа менее привлекательна – гораздо меньшее число людей готово согласиться на возможность уйти ни с чем, когда есть безопасный вариант получить хотя бы что-то – мы не расположены к риску. Однако, тогда, когда обычный человек предпочитает получить доход, рискуя как можно меньше, если произвести элементарные расчеты, станет ясно, что во втором варианте нет разницы, что выбирать – орел или решку. Математическое ожидание и того, и другого, будет одинаковым.

Математическая иллюстрация к вопросу 1:

1. 1.00 ? 1000= 1000;

2. 0.50 ? 2000=1000

Гораздо интереснее картина второго вопроса. Тот, кто склонен к риску, выберет вариант 2, он предпочтет сыграть в один шанс из шести. Изучая эти вопросы в контексте торговли на финансовых рынках, вероятности успеха этой торговой стратегии можно выразить так:

Вопрос 2:

Вариант 1: заработать 1000 долларов на каждой сделке (или 2000 долларов на каждой второй), но

Вариант 2: потерять 7500 долларов на каждой шестой сделке.

То же самое математически:

1. 1.00 ? 1000= 1000 (100 % от 1000);

2. 1/6 ? 7500=1250 (1/6 от 7500).

Далее, проверяя оба вопроса вместе, выбор варианта 2 во втором вопросе будет значить, что трейдер сначала получает шесть раз по 1000 долларов, а затем бросает кости 6 раз с вероятностью 1/6 потерять 7500 долларов:

После шести бросков кубика:

Вероятный результат выбора варианта 1 в первом вопросе: 6 ? 1000=6000

Вероятный результат выбора варианта 2 во втором вопросе: 1 ? 7500=(7500)

Вероятный итоговый убыток = (1500)

Допустим, что в самом лучшем случае трейдер будет удачлив, подбросит монетку, выиграет 2000 долларов в первом случае, а затем бросит кубик и ничего не потеряет. Понятно, что совокупный внутренний риск в каждом варианте будет разным. Фактически, после исследований торгового поведения многих мелких и крупных инвесторов выяснилось, что все они торговали именно так, зачастую не понимая этого. Просто, без здравого смысла и твердой торговой стратегии, то, что отрицается в азартных играх, мы имеем склонность отказываться от риска в ситуации, когда можем заработать и рисковать в ситуации, когда можно проиграть.

Игроки часто думают, что после серии проигрышей должен выпасть выигрыш. Это называется «заблуждение игрока» – когда люди думают, что любое отступление от среднего значения исправится. Например, если 10 раз выпал орел, то, вроде бы, вероятность того, что в следующий раз будет решка, с каждым броском возрастает. Однако, если орел выпадал 10 раз, то вероятность того, что он выпадет снова все та же – 50 %. Интересно наблюдать за профессиональными игроками в казино, которые делают вид, что придумали стратегию, наблюдая за теми, кто играет на автоматах. Они стараются занять место человека, чей автомат долго не выдавал выигрыша. Другие наблюдают за игроками в рулетку и записывают последовательность выпадения номеров или их комбинаций, чтобы определить вероятность, с которой они выпадут снова.

Исследователи смогли обнаружить неврологическое объяснение таким заблуждениям. С помощью магнитного резонанса ученые в университете Duke обнаружили зону мозга, которая отвечает за распознавание моделей, реальных или вымышленных, которые могут посылать импульсы в связанные между собой зоны мозга. Добровольцам показывали случайные последовательности из кругов и квадратов, кровоток устремлялся к предлобной доле коры головного мозга. Доля мозга, находящаяся за лбом отвечает за память во время обычной деятельности. Ученые обнаружили, что этот участок реагировал на видимые нарушения небольших закономерностей в последовательности, даже при условии, что подопытные знали о том, что она была случайной. Ученые университета Мичигана выяснили, что после проигрыша простого пари, добровольцы были готовы поставить больше, если у них есть возможность поставить снова в течение следующих нескольких секунд. Так как к головам добровольцев были подключены электроды, было очевидно, что электрическая активность мозга в передней средней части коры головного мозга или в anterior cingulated cortex, расположенной за префронтальной корой, была максимальной в момент, когда люди узнавали о том, выиграли они или проиграли. Следовательно, вычисления, которые происходят в медиальнофронтальном отделе, могут влиять на ментальное состояние, которое участвует в принятии решений на высшем уровне, включая экономический выбор (Геринг (Gehring) и Уиллоуби (Willoughby), 2002, стр. 2276).

Декларация о рисках

Однако, несмотря на то, что практика доказывает низкий процент успешности среди дневных интернет-трейдеров, эта отрасль продолжает активно развиваться. Вы спросите, почему же тогда так много людей оставляют свои профессии и должности, и рискуют всеми своими сбережениями, пытаясь сделать карьеру трейдера? Одной из причин может быть то, что они не до конца осознают все риски, сопряженные с этим видом деятельности. Хотя, все документы, раскрывающие рискованность трейдинга, обычно подписываются вместе с прочими бумагами при открытии торгового счета, часто клиент на них даже не смотрит, потому что увлечен ожиданием финансовых результатов. Это было хорошо описано в примере, приведенном на слушании в Permanent Subcommittee On Investigations on day trading (Постоянный подкомитет по исследованиям дейтрейдинга). Был описан веб-сайт «Ленивый дейтрейдер», где потенциальные клиенты соблазнялись преувеличенными утверждениями. В одном примере с этого сайта какой-то дейтрейдер написал, что это единственный вид бизнеса, где совершенно нет предела доходам, и в котором деньги можно удвоить за три месяца с помощью покупки и продажи акций. Он придумал простой способ определять что, когда и сколько нужно купить или продать, и утверждал, что инвесторы могут начать всего лишь с 2500 долларов. Дальше говорилось о том, что знания экономики, фондового рынка и международных финансов необязательны. Таким образом, при очень небольших вложениях и без всякого понимания механизма работы рынков, он утверждал, что можно стать богатым, если следовать «беспроигрышной системе Ленивого Дейтрейдера».

Богатство – это продукт человеческого мышления.

    Айн Ренд (Ayn Rend)

Рекламные объявления об обучении работе на финансовых рынках часто можно увидеть в финансовом разделе любого печатного издания. Возможно, немного менее претенциозно, но они несут ту же идею, что и предыдущий пример: «правильно торгуя», «можно заработать денег» и «обеспечить себе ту жизнь, какую вы заслуживаете» с помощью дей-трейдинга. Возможность крайне соблазнительная и многие читатели делают следующий шаг: они регистрируются на «бесплатный» вводный семинар или курсы, или сразу оплачивают первый модуль учебной программы, платя при этом достаточно высокую цену. В основном подобные заявления направлены на людей, которые не имеют опыта работы в сфере инвестиций, стеснены финансово и привлечены перспективой быстрой наживы, свободы и того образа жизни, который им сулит работа на финансовом рынке. Любой опытный инвестор может подтвердить, что инвестирование или спекуляции на финансовых рынках гораздо сложнее, чем просто курсы и делание так, как там говорили. Курсы трейдеров полезны, если необходимые знания на них даются в форме доступного текста без обилия специальной лексики и графиков. Часто они представляют собой просто торговый план, которому инвестор должен следовать на рынке и в котором все имеет значение при открытии и закрытии позиции. Однако, гораздо чаще, та же информация уже доступна в ближайшем книжном магазине по вполне приемлемой цене, с акцентом на обучении и анализе, и без лживых обещаний быстрого заработка и крикливой рекламы.