Большое казино, или Пятьдесят на пятьдесят. Рынок Forex глазами практикующего трейдера

Рынок Форекс межбанковский и основную ликвидность на Форекс обеспечивают банки. При этом, из крупнейших мировых банков лишь единицы предоставляют услуги розничного Форекс. Почти треть мирового торгового оборота принадлежит Citi и Deutsche Bank. Вопрос же справедливой цены на рынке Форекс весьма деликатный, поскольку на валютном рынке нет понятия единой цены, как и истинной стоимости валюты. Децентрализация рынка позволяет в одно и то же время совершать сделки по разным котировкам, зачастую невидимым другим участникам торгов. Появление агрегаторов (вроде Integral, Currenex, LMAX и так далее.) не только способствовало развитию розничного Форекс, но и позволило впоследствии сделать этот бизнес более прозрачным. Форекс является децентрализованным валютным рынком, рыночные котировки формируются на основе спроса и предложения и предоставляются крупными участниками рынка (поставщики ликвидности). Каждый участник предлагает свою цену, лучшие из них поступают в платформу. Расхождение в ценах является нормой, так как достичь абсолютного единства в ценах при наличии большого количества контрагентов невозможно. Почти всегда курсы, предоставляемые банками, индикативны и не означают стопроцентную возможность совершения сделок по предложенной цене. Реальная стоимость контракта может зависеть от многих факторов, в том числе: статуса клиента, объема заявки, даты валютирования, торговых задержек и так далее. При этом, исполнение ваших ордеров можно значительно улучшить, добавляя к цене сделки некоторый маркап, то есть умышленное ухудшение цены. Чем менее конкурентные цены вы предлагаете, тем более близкие к реальным котировки вы получаете. В итоге, попытка торговли по лучшим ценам на рынке Форекс почти всегда сопряжена с риском частичного исполнения или реджекта (отмены ордера). По сути, все котировки на Форекс имеют индикативный характер, кроме разве что клиентской ликвидности ECN. Если бы ликвидность ECN выросла настолько, что смогла бы покрыть нужды всех клиентов хотя бы внутри одного брокера, появилась бы возможность вовсе избавиться от понятия индикативных котировок. Банки и хедж-фонды обмениваются котировками через специализированных посредников в виде информационных систем, таких как: Reuters, Bloomberg, Tenfor, DBC и так далее. При этом, получаемые из информационных систем котировки не означают факт совершения сделки по той или иной цене, а результат некоторых реальных сделок может и вовсе туда не попасть.

В сравнении с фондовой биржей, рынок Форекс обладает гораздо большими оборотами и, соответственно, большей ликвидностью. Это означает, что на валютном рынке можно максимально быстро купить или продать ту или иную валюту, в независимости от объема, времени или торговой сессии. Брокеры, предоставляющие услуги розничного Форекс, пользуются услугами агрегаторов, подключаясь напрямую к провайдерам ликвидности (банкам) по специализированному протоколу электронных коммуникаций (FIX). Задача агрегаторов состоит в объединении крупнейших банков, финансовых институтов и фондов в единый поток котировок. Использование услуг агрегатора дает большие преимущества, так как очевидно, что тот не может предлагать цены хуже, чем отдельно выбранный провайдер ликвидности. Поэтому, брокеры и дилинговые центры, как правило, либо пользуются услугами крупных агрегаторов, либо создают собственные. При этом, некоторые брокеры, к примеру, могут дополнительно предоставлять собственные котировки от сделок с клиентами внутри компании, создавая тем самым некоторое подобие даркпулов.

Маркет-мейкинг.

Маркет-мейкером, как правило, является брокер или дилинговый центр, который принимает непосредственное участие в совершении сделок. Основной его задачей является поддержание двусторонних заявок на покупку и продажу, соответствующим требованиям по размеру спреда (разницей между ценой заявки на покупку и на продажу), выдаваемого банком. Брокеры, работающие по принципу дилингов (Dealing Desk), являются одновременно и покупателями, и продавцами. Основной заработок в данном случае идет с фиксированных спредов и торговых операций клиентов. Таких брокеров принято называть дилинговыми центрами (ДЦ), или как говорят в народе – кухнями. Заявки клиентов ДЦ не выводятся на внешних контрагентов и, как правило, исполняются за счет встречных заявок самого брокера. В данном случае, брокер сам является контрагентом и полностью отслеживает, и контролирует все торговые операции своих клиентов. Зарабатывающие же клиенты играют против брокера и, соответственно, приносят ему непосредственный убыток. Поэтому, деятельность маркет- мейкеров подразумевает применение различных схем ограничения прибыльности, в том числе задержку торговых приказов, отмену транзакций и так далее. На сегодняшний день, ценообразованием на рынке управляют алгоритмы. Очевидно, что задача алгоритма, применяемого маркет-мейкером, состоит в достижении максимальной разницы между сливом и заработком его клиентов. Совершенствованию ММ алгоритмов способствует наличие инсайдов, поскольку банки знают текущие позиции своих клиентов и то, как они торговали ранее. При этом, обладателем ММ алгоритма можете стать и вы. Основная задача от этого не меняется – выжать как можно больше денег из сливающих игроков.

Токсичный поток.

Токсичным потоком (или токсиком) на рынке Форекс называют нежелательный поток ордеров, а точнее, любую торговую деятельность, в связи с которой банк или брокер начинает терять деньги. Данный термин используют маркет-мейкеры и практически 100% токсичного потока приходится на алготрейдеров, зарабатывающих на не эффективностях маркет-мейкерских алгоритмов. В связи с этим, создать чистый межбанковский рынок не представляется возможным. Именно поэтому, ведение честного бизнеса на Форекс возможно только через маскировку «токсика» в общем потоке торговых приказов, в чем помогает использование современных ECN/STP агрегаторов. Это позволяет создавать независимые даркпулы, где ордера клиентов могут «матчится» между собой и становятся невидимы для внешних контрагентов.

ECN/STP

В отличие от маркет-мейкеров, брокеры, работающие по принципу посредника между клиентом и контрагентом, не торгуют напрямую с клиентами компании и не зарабатывают на их убытках или прибылях. Основной доход они получают за счет маркапов и комиссий. Далее такие брокеры разделяются на два подвида: STP (Straight Through Processing) и ECN (Electronic Communications Network) + STP. Полностью же независимых ECN систем пока что не существует.

Главной особенностью STP брокера является связывание напрямую клиента и поставщика ликвидности. Как правило, поставщиком выступает агрегатор, который может включать в себя множество поставщиков, тем самым предоставляя лучшие цены и повышая ликвидность. Данный тип брокера предоставляет выбор между плавающим или фиксированным спредом. Несмотря на то, что главными поставщиками ликвидности выступают крупные банки, предоставляющие фиксированный спред, у агрегатора появляется возможность выбора лучших цен среди всех предложений на продажу и на покупку. В некоторых случаях это может привести к нулевому или даже отрицательному значению спрэда. Добавление же системы ECN дает возможность совершения прямых сделок между клиентами одной компании. Фактически, брокер в данном случае предоставляет площадку, где банки, маркет-мейкеры и частные трейдеры могут совершать между собой сделки напрямую, что иногда дает возможность совершать сделки по лучшей цене, нежели при использовании внешних контрагентов. Более того, это позволяет почти полностью избавится от торговых задержек (latency) и реджектов, что при наличии достаточной ликвидности дает практически идеальное исполнение. Выгодно это и брокеру, поскольку позволяет брать с транзакций полную комиссию, не делясь при этом с основным поставщиком ликвидности. Ордера A-Book и B-Book «Как только я начал зарабатывать, Ордера стали исполняться хуже! Брокер стал вставлять мне палки в колеса, форекс – лохотрон!» – Такие крики можно встретить в сети. Что же произошло на самом деле? Неужели брокеры отследили ваш счет? На самом деле все очень просто. Внутри одной брокерской модели (в том числе и ECN) существует автоматическое распределение: небольшие ордера новых и не зарабатывающих трейдеров сводятся по принципу B-book – внутри компании, никуда не выводятся. Что позволяет получить заметно лучшее исполнение. Крупные ордера и ордера стабильно прибыльных трейдеров исполняются по ABook – выводятся на контрагентов. Что вызывает задержки в исполнении, проскальзывания и т. п. Так что, если после того как вы начали зарабатывать, исполнение ухудшилось – это нормально. Значит просто ваши ордера стали ближе к тому самому «межбанку». Рынок Форекс – действительно огромен. Нельзя однозначно сказать, плох он или хорош – просто нужно знать нюансы и правила игры, чтобы выходить из нее победителем. Что касается моделей работы брокеров, важно пони- мать, что главным фактором выбора, с какой моделью работать, является прибыльность торговой системы, а не нюансы исполнения ордеров. При этом, маркет мейкерская модель имеет свои преимущества, поскольку может давать лучшее исполнение. С другой стороны, модель ECN/STP дает лучшие цены. При этом, эта модель однозначно более прозрачна, а используя маркап можно существенно улучшить и исполнение.

Вот так вот!

Быть может, немного сложновато мы начали. Для человека только решившего понять рынок форекс надо бы чуть попроще. Мы же сюда пришли не суть рынка обсуждать а денежку какую никакую подзаработать! Ну что ж. Попробуем попроще. Давайте просто подытожим весь прочитанный материал. Я просто повторю один главный абзац из выше написанного…

«Благодаря более глубокому пониманию рынка, банк может фиксировать котировки: брать обязательство провести операцию по текущему курсу, другими словами,проводить хеджирование, пока на рынке не появится клиент, готовый купить по данной цене. Этот процесс позволил банкам существенно увеличить свою чистую прибыль. Печальные последствия заключались в том, что ликвидность могла перераспределиться таким образом, что иногда не было возможности завершить определенные финансовые операции. Именно по этой причине, и только по этой причине рынок, в конце концов, пришлось открыть для не банковских участников. Банки желали иметь на рынке большее количество заказов; таким образом, а) они могли бы получить прибыль от менее опытных участников, и б) менее опытные участники могли бы обеспечить лучшее распределение ликвидности для выполнения международных бизнес хедж- операций. Первоначально к валютным сделкам допускались только хедж-фонды с крупным капиталом (например, фонд Сороса и другие), но спустя время к валютным операциям стали допускать розничные брокерские конторы и ECN.»

Проще – нас просто используют! «Нельзя однозначно сказать, плох он или хорош – просто нужно знать нюансы и правила игры, чтобы выходить из нее победителем.» Теперь понятно почему так много брокерских компаний, дилерских центров, рекламы в интернете, соблазни- тельных проектов в электронной почте и телефонных звонков от менеджеров вышеперечисленных контор с предложением дополнительного заработка и даже сказочно большой прибыли. 98% трейдеров теряют свои деньги на рынке форекс!!! И это так!

Телефонный звонок от сотрудника одной из таких компаний.

– Добрый день! Это Геннадий?

– Да. С кем я разговариваю?

– Это консультант-аналитик компании N. У вас есть сейчас пара минут для нашего разговора?

– Да. Я вас слушаю.

– Геннадий вы интересуетесь рынком Forex? Вас интересует заработок который можно получить, торгуя на рынке форкс?

– Да интересует.

– Вы торгуете у какого либо брокера?

– Нет.

– Вы бы могли открыть счет и торговать у нас. У нас маленькие комиссии, мгновенное исполнение ордеров, ежедневная аналитика от лучших аналитиков! Вас устроит наше предложение?

– Пожалуй, нет.

– Почему, Геннадий?

– Но я же не умею торговать. Я не смогу получить прибыль.

– У нас на сайте есть бесплатная информация по обучению торговли. Вы можете изучить ее и приступать к торговле.

– Да я знаком с вашей информацией. Она носит поверхностный характер. Знакомство с МТ4, как открыть ордер, размер позиции, установка защитного ордера и пара методик торговли, которые были протестированы мной на тестере стратегий на временном интервале в 10 лет и показали хорошие результаты только на определенных участках. В общем мы ничего не заработали…

– Но у нас есть опытные аналитики с ежедневным прогнозом. Вы бы могли вести торговлю по прогнозам этих опытных людей.

– К сожалению, я не могу проверить эти прогнозы на истории. И соответственно доверять аналитикам тоже… Примерно так. Таких разговоров за все время у меня наверное были уже сотни. Я приведу позже еще несколько таких диалогов. Но суть их всех конечно же одна. Привлечь очередного трейдера к торговле. По понятным причинам теперь уже зачем. А было время когда я бы наверное не раздумывая бросился бы в пучину этого увлекательного занятия. Это был первый этап моего понимания рынка. Наступал второй уровень компетентности. А пока только демо счет, знакомство с новой программой Мета трейдер 4 и многочисленные форумы по интересующей тематике.

Глава №2 Уровень второй: Сознательная некомпетентность

Эпизод №3. Сынтыпуха

К сожалению настоящего имени этого человека я не знаю. Общение происходило только на форуме всем известного и довольно таки весомого брокера Альпари. Далее ниже я даже буду приводить изречения этого человека. И надо сказать, что я с ним полностью и сейчас согласен. Кроме одного. Что на Форэкс можно торговать, опираясь на данные встроенных и даже созданных технических индикаторов в МТ 4. Которые носят сугубо информативный характер. И лишь показывают действующее положение дел и историю. На втором этапе ты понимаешь, что для торговли на форекс необходимо больше работы и тебе нужно кое- что изучить. Ты осознаешь, что ты некомпетентный трейдер – у тебя нет навыков и знаний для получения стабильной прибыли. Ты теперь поглощен поиском, а зачастую и покупкой, различных систем, советников, индикаторов и т. п. Ты перескакиваешь с одного метода на другой, день за днем, неделя за неделей, никогда не используя одну систему достаточно долго, чтобы выяснить ее способность приносить прибыль. Каждый раз, когда ты натыкаешься на новый индикатор, ты думаешь, что именно он все изменит. Ты будешь тестировать автоматические системы в тестере Metatrader, ты будешь играться со скользящими средними, линиями Фибоначчи, поддержкой и сопротивлением, пивотами, фракталами, дивергенцией и сотней других индикаторов в надежде, что они приведут к «волшебной системе». Ты будешь ловить дно и вершину тренда, пытаясь вычислить точную точку разворота с помощью своих индикаторов, но в конце концов находишь себя держащим убыточные позиции и даже увеличивающим их, – ведь ты же прав!! Ты идешь в какой-нибудь чат или форум и видишь как другие берут пункт за пунктом, и ты хочешь знать, – почему ты так не можешь? Ты задаешь миллион вопросов, некоторые из них настолько глупые, что оглядываясь назад, тебе самому становится немного стыдно. К этому времени ты достигаешь точки, когда думаешь, что все эти трейдеры, берущие прибыль сделка за сделкой, просто лжецы, – они не могут столько зарабатывать, ведь ты изучил кучу систем и не можешь. Ты знаешь столько же, сколько и они, а значит они все врут. Но все эти трейдеры по-прежнему, день за днем сидят в этом чате и баланс на их счетах растет (хотя может быть и врут) в то время как твой счет только уменьшается. Ты словно ребенок, – трейдеры, которые делают деньги, свободно дают тебе советы, но ты слишком упрям и думаешь, что знаешь лучше – ты не обращаешь на их советы внимания и торгуешь с повышенным риском. Даже когда все говорят тебе, что это безумие – ведь ты знаешь лучше них. Ты стараешься следовать за сигналами других, но ничего не получается и ты начинаешь платить за сигналы от кого-то еще – эти сигналы для тебя также не работают. Ты даже можешь заплатить некоему «гуру», который обещает сделать из тебя трейдера. Независимо от того, хорош гуру или нет, ты все равно проиграешь, ведь за монитором торгуешь ты, а не гуру. И ты все еще думаешь, что знаешь лучше. Этот этап может длиться очень и очень долго. В реальности может пройти год или даже три. Именно в это время велика вероятность сдаться и полностью разочароваться в Форексе. Около шестидесяти процентов новых трейдеров уходят в первые 3 месяца – они сдаются и это хорошо – сами, подумайте, если бы торговать было так легко, мы бы все были миллионерами. Еще 20% продолжают торговлю около года, а затем в отчаянии открывают огромные позиции и проигрывают свой депозит… Что вас может удивить, так это то, что оставшиеся 20% протянут около трех лет и только 5—10% от оставшихся продолжат торговлю и…

Итак мы взялись за индикаторы. Из школьной химии мы помним понятие «лакмусовая бумага», бумага как индикатор служит для испытания реакции жидкостей; красная – синеет от щелочи, синяя краснеет от кислоты, т.е. констатация факта среды, сейчас, сегодня и ни чего более. А, что же за зверь индикатор на бирже? Открываем «навигатор» в МТ-шке и… Вау-у-у! как много, сколько, только встроенных стандартных индикаторов! Нажимаем F1 и находим раздел «Аналитика», затем «Технические индикаторы», читаем: «Техническим индикатором называется математическое преобразование цены и/или объемов финансового инструмента для прогнозирования будущих изменений цен.». Так это что получается? Сложил значение ценовых баров, разделил на их количество и мы уже знаем, что будет завтра с ценной на акции!? Надо срочно пополнять депозит, сейчас все индикаторы выучу и буду миллионером.

Любой, кто торговал на валютных рынках в течение некоторого периода времени, иногда сталкивался с таким недугом, как «паралич анализа». Это неизбежно для всех начинающих трейдеров. Пытаться бороться с таким недугом абсолютно бесполезно, потому что вы когда-нибудь падете жертвой этого случившегося состояния. Все индикаторы показывают на покупку, цена настойчиво идет вверх, наша рука дрожит, слезы наворачиваются на глаза, пальцы не могут дотянуться до мышки и нажать «bay», мы разочарованы и так далее по жизни… В самом начале, будучи начинающим трейдером, вы сидите практически перед пустым экраном своего торгового терминала. Единственные значки на вашем мониторе – это ценовые бары в своей примитивной форме. Вы смотрите на повышение, снижение и боковые движения цены, и задаетесь вопросом, «как же выяснить, куда будет двигаться рынок?» На этой стадии своей торговой карьеры вы начинаете думать, что должны уделить больше внимания техническому анализу – именно в этот момент вы открываете для себя технические индикаторы. В настоящее время, развитие современных технологий дает нам определенные преимущества. С каждым годом и разработкой новых систем торговли, мы, кажется, обнаруживаем все новые технические индикаторы – казалось бы, вновь и вновь изобретая колесо. Я все еще помню первый форекс индикатор, который я использовал – Скользящие средние, затем Volume, Momentum, MACD, Стохастик, ADX/DMI и т. д. Это начинается как просто поиск все более глубокого технического анализа и вскоре превращается в устойчивое желание использовать каждый из существующих технических индикаторов, который вы когда-либо видели или о котором слышали. Почему мы это делаем? Потому что, мы думаем, что все, что необходимо сделать – это добавить еще «всего лишь один индикатор», прежде чем путь к финансовой свободе станет ясным и очевидным. Потому, что так хочет чтобы вы думали ваш брокер и, конечно же банки, которым выгодно ваше присутствие в рынке.

Конечно, возникает вопрос – нужны ли нам вообще индикаторы Форекс для торговли? Наш ответ – да! Мы не предполагаем, что использование индикаторов Форекс в техническом анализе в любом виде является излишним или вредным. В конце концов, каждый форекс индикатор был разработан, чтобы работать в различных рыночных условиях и с различными классами активов. Но любой трейдер, работающий на Форекс, должен понять, что использование всех этих форекс индикаторов одновременно не только контрпродуктивно, но и прямо ведет к параличу технического анализа. Для каждого индикатора Форекс, который указывает на бычье ралли, у вас будет два с медвежьем прогнозом. Сильному импульсу на некоторых форекс индикаторах также будут противопоставляться слабые значения на других. Есть периоды где индикаторы не могут учесть промежуток времени и врут в априори. Одно время я настолько увлекся количеством индикаторов и усложнил свою торговлю и технический анализ до такой степени, что больше не мог исполнять относительно простую задачу, которую намеревался решить – определить, куда двигается рынок. Таким образом, я сделал единственную вещь, которую только мог придумать в тот момент – я закрыл свою торговую платформу и взял паузу. Когда я вновь загрузил торговую платформу, я вернулся к самому началу – чистому торговому экрану с отражением на нем лишь ценовых баров. Я перепрограммировал свой технический анализ и прекратил искать конечный волшебный индикатор Форекс, который предсказывал бы будущее движение – его не существует. Я потратил годы на поиски, и в конце концов понял, что я сам являюсь для себя злейшим врагом. Итак, какой индикатор Форекс является наилучшим? Если ответить коротко – то, такого просто нет. Каждый форекс индикатор был разработан для различных целей, различных временных масштабов и различного класса активов. Вы должны решить, что именно пытаетесь спрогнозировать как по направлению, так и по временному масштабу. Это будет довольно хорошей отправной точкой. Если бы мы могли дать вам единственный совет, то он заключался бы в том, чтобы начать с самого простого и постараться максимально сохранить простоту. Найдите два или три индикатора Форекс, которые, кажется, работа- ют для вас лучше всего и совершенствуйтесь в их применении. В этом случае, ваш торговый экран никогда не будет выглядеть как невероятное нагромождение линий и гистограмм. Также, ваше мышление должно оставаться свободным, чтобы вы могли более объективно оценивать рыночную динамику. Ну уж если говорить на чистоту на моем сегодняшнем графике стоит один единственный индикатор. И этот индикатор показывает текущие объемы открытых позиций трейдеров в бай и в сел, а так же средние уровни по этим позициям. Бесценная информация! Про не индикаторы, тоже много можно узнать и много можно использовать, и каналы, и значимые, ключевые уровни, матершиные пинбары из прайс экшина, торговля на раз-два-три и т.д.… Тоже красиво?, как только научишься такие линеечки чертить, так сразу себя ощущаешь знатным аналитиком, так и хочется выйти на форум и поучать этих лохов-юзеров, …только само построение канала для вас должно быть в голове формализовано, да и канал уже строится на истории, а так попробуйте, поставьте, глядя на графики, орел? или решка? А, вот, такой подход, прогноз по Ганну, если кому-то важно! Понятно, куда бы ни пошла цена, она будет по разметке. Про волны. Про волны разговор отдельный. Это пожалуй будет новым этапом в познавании мира Форекс на моем пути.