Золотой стандарт: теория, история, политика

С момента принятия законов о чеканке 1834 и 1837 г. и до приостановки платежей звонкой монетой в конце 1861 г. новый американский монетный коэффициент находился на более высоком уровне, чем курс золота к серебру на мировом рынке и биметаллический коэффициент, принятый во Франции. Более того, после 1850 г. резко возросшее в результате открытия золотых месторождений в Калифорнии и в Австралии мировое производство золота еще сильнее усугубило это различие.

Неизбежными следствиями такой переоцененности золота на американском монетном дворе стали резкое преобладание золотой монеты над серебряной и ярко выраженная тенденция к вытеснению серебра из обращения – в первую очередь это относилось к крупным серебряным монетам вследствие их минимального износа и относительно меньших расходов по их сбору. Рис. 2 иллюстрирует процессы, происходившие с 1834 г. до приостановки выплат звонкой монетой в конце 1861 г.[260 - См.: Kemmerer, op. cit., p. 352.]

С 1834 по 1852 г. (последний полный год перед тем, как мелкую серебряную монету стали делать неполновесной) всего золотой монеты было выпущено на 225 млн долларов, а полновесной серебряной монеты (т.е. всей серебряной монеты, за исключением трехцентовиков 1851 и 1852 г.)[261 - Ср. с. 132.] – на 41,2 млн долларов, т.е. на каждый доллар в серебряной монете было выпущено золотых монет приблизительно на 5,50 доллара. И хотя почти ежегодно с 1834 по 1850 г. серебряная монета чеканилась в значительном количестве, после 1850 г. выпуск полновесной серебряной монеты почти совершенно прекратился. Подавляющее большинство серебряной монеты, выпущенной с 1834 по 1852 г., составляли монеты по 50 центов (как и до 1834 г.). Из общего количества выпущенной за этот период серебряной монеты, составлявшего 41 200 000 долларов, серебряных долларовых монет было выпущено лишь на 1 067 000 долларов. Монеты в 25, 10 и 5 центов чеканились в значительно больших количествах, чем в предшествующий период.

До 1850 г. монетный коэффициент золота к серебру был ненамного ниже 16 к 1, что вело к очень сильной переоцененности серебряной монеты – большую часть времени премия на нее составляла около 1%. В то время как эта переоцененность приводила к быстрому исчезновению из обращения немногих выпущенных серебряных долларов, а также части полудолларов, ее было недостаточно для покрытия расходов на сбор и вывоз из страны мелкой монеты номиналом ниже 50 центов в сколько-нибудь значительных количествах и для получения существенной прибыли от этих операций. Поэтому приблизительно до 1850 г. серебряной монеты дробных номиналов не всегда имелось в изобилии, но все же ее заметного дефицита, который причинял бы публике серьезные неудобства, не наблюдалось. Однако большая часть монеты дробных номиналов в эти годы находилась в плохом состоянии.

Под влиянием массированного наплыва золота на мировые рынки после открытия калифорнийских и австралийских месторождений курс золота к серебру в 1848—1859 гг. быстро падал, вследствие чего премия на серебряные монеты увеличилась. Например, если курс 15,85 к 1, существовавший в 1848 г., был равнозначен премии в 0,8% на американские серебряные монеты, то курс в 15,33, действовавший в 1853 г., был эквивалентен премии в 4,3%. Это привело не только к стремительному сокращению поступлений серебра на Монетный двор, но и к исчезновению из обращения серебряных монет – сперва полудолларов, а затем и более мелких. Публика повсюду возмущалась дефицитом разменной монеты.

Рис. 1. Выпуск золотой и серебряной монеты

Монетным двором США с 1793 по 1833 г.

(Источник: Kemmerer, Money, p. 337.)

Для исправления этой ситуации предпринимались различные меры. В 1849 г. правительство начало выпуск золотых однодолларовых монет, которых до 1862 г. было выпущено примерно на 19 млн долларов. В 1854 г. была начата чеканка трехдолларовых золотых монет, а после 1849 г. резко возрос выпуск золотых монет в два с половиной доллара. В обращение выпускались банкноты номиналом меньше доллара, а также дробных номиналов: 1,25 доллара, 1,50 доллара, 1,75 доллара. Кроме того, в обращении находились банкноты и монеты, выпущенные частным образом. В сельских округах население все шире пользовалось «острой мелочью» или «рублеными деньгами», т.е. испанскими долларами, порубленными на четыре, восемь и шестнадцать частей. Помимо этого, надвое и на четверо рвались банкноты, и эти кусочки банкнот получили в народе известность как «обрывки» («rags»).

В то время в обращение поступила 3-центовая серебряная монета[262 - См.: Carotehrs, op. cit., pp. 108, 109, 111.], историческое значение которой заключается в том, что это была первая американская неполновесная, или билонная, серебряная монета. Ее чеканка производилась по закону от 3 марта 1851 г., в соответствии с которым стоимость отправки письма почтой США была снижена с 5 до 3 центов. 3-центовая монета имела вес в 12

/

грана и изготовлялась из серебра 750-й пробы – все остальные наши золотые и серебряные монеты, как отмечалось выше, имели 900-ю пробу. В результате 33

/

3-центовых монет весили столько же, сколько доллар, отсчитанный другими серебряными монетами, но чистого серебра в них содержалось на 16

/

% меньше. Этой разницы вполне хватало, чтобы уберечь 3-центовую монету от плавильной печи и вывоза из страны. По закону платежи такой монетой ограничивались суммой в 30 центов – таким образом, 3-центовик стал первой американской серебряной монетой, имеющей ограничения как узаконенное средство платежа.

Англия на постоянной основе сделала свои билонные серебряные монеты фидуциарными деньгами с ограничением на использование в качестве узаконенного средства платежа еще в 1816 г., и вопрос о желательности снижения количества серебра в серебряной монете дробных номиналов и придания ей статуса разменной время от времени обсуждался в американских официальных кругах на протяжении по крайней мере поколения. В конгресс в разное время был внесен ряд законопроектов, содержащих тщательно разработанные планы такого рода. Однако первой фидуциарной, или билонной, серебряной монетой, появившейся в США, стала в 1851 г. эта 3-центовая монета, выпуск которой был начат отчасти из желания иметь монету с номиналом, удобным для покупки почтовых марок по новой цене. Такие 3-центовые монеты в больших количествах выпускались в 1851—1853 гг.

К 1853 г. неудобства, вызванные нехваткой мелких денег, стали настолько велики, что конгресс был вынужден предпринять дальнейшие шаги по обеспечению страны достаточным количеством разменной монеты. С этой целью 21 февраля 1853 г. был принят закон, по которому монетному двору запрещалась неограниченная чеканка серебряной монеты дробных номиналов, снижался вес всех таких монет (за исключением 3-центовых), а их использование в качестве узаконенного средства платежа ограничивалось пределом в пять долларов. Вследствие снижения веса содержание чистого серебра в серебряных монетах уменьшилось примерно на 7,6% на доллар по сравнению с собственно серебряным долларом[263 - Десять дней спустя конгресс изменил содержание серебра в 3-центовой монете, чтобы в этом отношении уравнять ее с другими серебряными монетами дробных номиналов.].

В течение следующих восьми лет выпуск серебряной монеты дробных номиналов производился в больших объемах, а уменьшенный вес этой монеты хорошо защищал ее от переплавки[264 - Начиная с издания Монетного акта 1792 г. и вплоть до середины XIX в. в обращении продолжали находиться испанские и мексиканские монеты. Хотя к середине века хождение мексиканских долларов сократилось, в обращении по-прежнему оставалось много испанских монет дробных номиналов – в 25, 12

/

и 6

/

цента. Эти монеты вносили путаницу в нашу монетную систему, но правительству долго не удавалось придумать, как от них избавиться. В конце концов 21 февраля 1857 г. был издан закон, по которому запрещалось использовать иностранные монеты в качестве узаконенного средства платежа и предусматривались новые меры по изъятию этих монет из обращения. Этот закон, принятый в то время, когда в широких масштабах производился выпуск отечественной монеты дробных номиналов, позволил в короткие сроки собрать всю иностранную монету в Казначействе, откуда она была отправлена на Монетный двор для перечеканки в американские деньги.].

К 1860 г. Америка уже не испытывала недостатка в золотой монете. Страна избавилась от иностранной монеты и была вполне обеспечена мелкой серебряной монетой. Однако в этот момент разразилась гражданская война. 30 декабря 1861 г. банки приостановили размен на звонкую монету, место которой вскоре заняли банкноты, выпущенные правительством, а золотые и серебряные монеты в основном исчезли из обращения, за исключением некоторых регионов Дальнего Запада, в первую очередь Калифорнии и Орегона. Страна перешла на бумажноденежный стандарт, действовавший до 1 января 1879 г. После возобновления размена на звонкую монету на основании закона, принятого в 1873 г., в стране прочно утвердилась система золотого монометаллизма, т.е. единый золотой стандарт.

Поскольку темой нашей книги являются золотые деньги и золотой стандарт, мы не станем рассматривать 17-летний период действия бумажного стандарта[265 - Читатель, интересующийся историей бумажноденежного стандарта, найдет краткое описание этого периода в моей книге Money, Chap. XII.].

Отмена биметаллизма в 1873 г.

В 1873 г. конгресс осуществил давно назревавшую ревизию и кодификацию наших законов о Монетном дворе и чеканке монеты. Следует подчеркнуть, что эти меры были приняты в период действия бумажного стандарта, когда в обращении почти не имелось серебряных монет, а бумажный доллар стоил всего 88 центов по отношению к золотому или серебряному доллару. Более того, с 1806 по 1872 г. серебряных долларов было выпущено на сумму приблизительно лишь в 6,25 млн долларов, в том числе 3,5 млн – после приостановки платежей звонкой монетой в 1861 г., и почти все эти деньги ушли на Восток в ходе торговых операций с этими странами. Все это привело к тому, что в 1873 г. американская общественность была слабо знакома с американским серебряным долларом и не имела особой заинтересованности в его обороте внутри страны. Соответственно, когда конгресс, кодифицируя наши законы о чеканке, изъял из списка монет стандартный серебряный доллар, этот шаг почти не привлек к себе общественного внимания. Он воспринимался как юридическое признание уже свершившегося факта.

Однако из этого закона следовало, что неограниченная чеканка серебряных монет прекращается[266 - Впрочем, закон предусматривал чеканку более крупных серебряных долларов (весом в 420 гран, вместо стандартных серебряных долларов по 412

/

грана), которые назывались «торговыми долларами» и предназначались для торговли со странами Востока. Использование этих монет в качестве узаконенного средства платежа ограничивалось суммой в 5 долларов, так же как и у серебряных монет дробных номиналов. Право неограниченной чеканки «торговых долларов» действовало лишь с 1873 по 1876 г., так же как и их использование в качестве платежного средства. Большинство этих монет было вывезено из страны, а оставшиеся изъяты из обращения в 1887 г. См.: David K. Watson, History of American Coinage, Chap. XVII.], и хотя в стране еще семь лет де-факто существовал бумажный стандарт, а стандартный серебряный доллар, как и все золотые монеты, продолжал неограниченно использоваться как узаконенное средство платежа, он утратил статус стандартных денег. Таким образом, биметаллизм, юридически существовавший в стране с момента принятия Монетного акта 1792 г., был по сути отменен, и когда страна с 1 января 1879 г. вернулась к металлическому стандарту, это был де-факто монометаллический золотой стандарт; отныне разрешалась неограниченная чеканка только золотой монеты.

Тем временем Франция и другие члены Латинского монетного союза также отказались от биметаллизма, и подлинного биметаллического стандарта не осталось ни в одной стране мира.

Многие сторонники биметаллизма впоследствии утверждали, что, изъяв в 1873 г. стандартный серебряный доллар из списка американских монет, законодатели отменили биметаллизм исподтишка и даже мошенническим образом, из-за чего этот шаг заслужил прозвище «преступления 1873 года». Факты не подтверждают это обвинение[267 - См.: J. Lawrence Laughlin, A History of Bimetallism in the United States, pp. 92—105; Watson, op. cit., Chaps. VIII, IX.], хотя депутаты конгресса явно не проявили должной осмотрительности в денежных вопросах, не понимая, какие серьезные последствия влечет за собой принимаемый ими закон.

Начало золотого стандарта де-факто

Мы только что узнали, каким образом закон 1873 г., в период действия бумажного стандарта покончивший с чеканкой малоизвестного американского серебряного доллара, создал ситуацию, при которой возобновление платежей звонкой монетой означало введение в стране золотого стандарта. Страна вернулась к металлическому стандарту, принявшему форму золотого монометаллизма, после принятия два года спустя закона о возобновлении платежей звонкой монетой, вступавшего в силу с 1 января 1879 г.

В этой связи для нас интересны: 1) положение закона о том, что после 1 января 1879 г. министр финансов обязан обеспечить «оплату монетой предъявленных к погашению узаконенных средств платежа Соединенных Штатов в канцелярии помощника казначея США в городе Нью-Йорке на суммы, не меньшие 50 долларов…»; 2) положение, уполномочивающее министра финансов с целью обеспечения монеты для таких выплат «время от времени использовать избыточные поступления в казначейство, …и выпускать, …в пересчете на монету по курсу не ниже номинального» некоторые виды казначейских облигаций, предусматривающиеся предшествовавшими законами; 3) положение, обязывающее министра финансов изъять из обращения все гринбеки, превышающие 300 млн долларов[268 - В январе 1875 г. в стране находилось в обращении бумажных денег на 382 млн долларов и банковских билетов национального банка на 352 млн долларов.], что составляло 80% объема последних выпусков банкнот национальных банков[269 - В силу того что действовавший тогда Закон о национальных банках требовал, чтобы национальные банки в крупных городах держали резервы в размере 25% суммы выпущенных ими банковских билетов, а в остальных городах – резервы в размере 15%, было сочтено, что вышеупомянутый 80%-ный предел позволит поддерживать чистое обращение гринбеков и банковских билетов национальных банков примерно на том же уровне, где он находился.].

Министр финансов, получавший по закону о возобновлении платежей звонкой монетой широкие полномочия, должен был разработать меры для возобновления платежей к намеченной дате.

Очевидно, что в сложившихся к тому времени условиях и согласно положениям закона единственным видом звонкой монеты, которой могли производиться выплаты, было золото. Свободная чеканка денег из серебра уже не осуществлялась, и в стране не имелось в хождении серебряных денег, которые бы могли в неограниченных количествах использоваться в качестве узаконенного средства платежа. Более того, золотой монеты в обращении находилось относительно мало, причем она была сосредоточена главным образом на Тихоокеанском побережье. Поэтому, чтобы иметь в достаточных количествах необходимую для погашения золотую монету, министр финансов был вынужден продавать государственные облигации за границей, что навлекло на его голову совершенно незаслуженную критику со стороны общественности. Этим секретарем был Джон Шерман, возглавивший Казначейство в 1877 г., при президенте Хейсе, и предпринимавший энергичные меры для накопления золотых резервов.

Акт о возобновлении платежей столкнулся с серьезным противодействием – главным образом со стороны людей, опасавшихся, что этот закон приведет к чрезмерному сокращению денежной массы в стране. Конгресс, под воздействием общественного мнения вынужденный пойти на уступки этим настроениям, 31 мая 1878 г. принял закон, в котором запрещалось дальнейшее уменьшение количества гринбеков в обращении. В результате количество гринбеков стабилизировалось в районе 347 млн долларов и пребывает на этом уровне по сей день.

Министр финансов Шерман полагал, что минимальные золотые резервы, при которых страна может безопасно вернуться к выплатам звонкой монетой, составляют 40% денежной массы, или около 138 млн долларов. К 1 января 1879 г. Шерман накопил уже 133 млн долларов. Около

/

этой суммы принесла продажа облигаций, а

/

– избыточные государственные доходы. Под жестким руководством Шермана курс гринбеков к золоту медленно, но верно возрастал, и за две недели до 1 января, когда возобновились платежи звонкой монетой, гринбеки уже котировались по номиналу.

Эпоха золотого стандарта, 1879—1914 гг.

В течение 36 лет, с 1879 г. и до начала Первой мировой войны, американский золотой стандарт функционировал исправно и в полном соответствии со своими принципами, за исключением некоторых компромиссных законодательных мер в отношении серебра и резкого роста ценности золота в первой половине этого периода. Мы вкратце осветим эти моменты, прежде чем перейти к описанию удовлетворительного во всех остальных отношениях функционирования нового золотого стандарта.

Снижение товарных цен

С начала 1880-х годов и до самого конца столетия товарные цены в США демонстрировали тенденцию к снижению, как видно из следующей таблицы.

Цены в США с 1879 по 1900 г.

1879 = 100

Под «общими ценами» понимается взвешенный индекс оптовых цен, розничных цен, курса ценных бумаг и ренты (см. прим. на с. 194).