Государственные и муниципальные ценные бумаги. Расчет купонной ставки

Государственные и муниципальные ценные бумаги. Расчет купонной ставки
Сергей Каледин

Существование различных видов ценных бумаг, способов управления ими, является свидетельством действительно широкой потребности в использовании соответствующего финансово-экономического механизма в хозяйственной практике, в том числе в деятельности корпораций. В этой публикации рассмотрен один из актуальных вопросов данной проблематики, а именно: «Государственные и муниципальные ценные бумаги. Расчет купонной ставки». В ней доступно, в лаконичной форме, с привязкой к нормативным документам изложен материал, раскрыты основные положения заявленной темы. Практические примеры и рекомендации представляют особый интерес для выстраивания финансово-правовых отношений с субъектами хозяйственной деятельности любой организационно-правовой формы. Адресовано финансистам, экономистам, юристам, специалистам в сфере управления финансовыми инструментами, студентам финансово-экономических специальностей вузов.

Сергей Каледин

Государственные и муниципальные ценные бумаги. Расчет купонной ставки

Государственные ценные бумаги – это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство. Иными словами, это ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа, в которых должником выступает государство, орган государственной власти и управления.

Выпуск в обращение государственных ценных бумаг может быть осуществлен для различных целей: для финансирования дефицита государственного бюджета на не инфляционной основе (т.е. без дополнительного выпуска денег); для финансирования целевых государственных программ в области жилищного строительства, инфраструктуры и т.п.; для регулирования экономической активности, например, при воздействии на направления инвестирования, регулирование денежной массы в обращении, на цены и т.д.

По виду эмитента государственные ценные бумаги можно классифицировать по следующим признакам:

– ценные бумаги центрального правительства;

– ценные бумаги местных органов власти (муниципальные ценные бумаги);

– ценные бумаги государственных учреждений.

Муниципальные ценные бумаги – это бумаги, выпускаемые местными органами власти. Это способы привлечения финансовых ресурсов местными органами финансовой власти в случае дефицита местного бюджета.

Цель муниципальных ценных бумаг: покрытие дефицита местного бюджета; финансирование социальных направлений. Муниципальные ценные бумаги привлекательны своей надежностью и налоговыми льготами.

Государственные ценные бумаги (ГЦБ) – это форма существования государственного внутреннего долга – долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство.

Наименование ГЦБ. По своей экономической сути все виды ГЦБ есть долговые ценные бумаги, но на практике каждая самостоятельная ГЦБ получает свое собственное название, позволяющее отличать ее от других видов облигации.

В зависимости от критерия, лежащего в основе классификации, существует несколько группировок: по виду эмитента, по форме обращаемости, по срокам обращения, по способу выплаты (получения) доходов.

Основные виды государственных ценных бумаг в России.

Краткосрочные

государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО)

казначейские обязательства (КО)

Среднесрочные

облигации федерального займа (ОФЗ)

облигации внутреннего валютного займа

облигации сберегательного займа (ОСЗ)

Долгосрочные

государственные долгосрочные облигации (ГЦО)

облигации внутреннего валютного займа

Функции ГЦБ:

финансирование дефицита государственного бюджета

финансирование целевых государственных программ

регулирование экономической активности

Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО)

ГКО – это долговые обязательства, в соответствии с которыми заемщик (государство) гарантирует кредитору (инвестору) выплату фиксированной суммы по истечению определенного срока, а также выплату дохода.

ГКО выпускается в бездокументарной форме в виде записи на счетах “ДЕПО”, которые ведутся в депозитарной системе, причем каждый инвестор может открывать несколько счетов “ДЕПО”. ГКО выпускается периодически на срок до 1 года номиналом 1000 рублей. ГКО приобретаются по цене номинала (с дисконтом).