Финансовые риски. Классификация, виды, управление

Виды финансовых рисков

Риск неплатежеспособности возникает по причине низкого уровня ликвидности активов предприятия. По своим финансовым последствиям этот вид риска также относится к числу наиболее опасных финансовых рисков.

Инвестиционный риск отражает вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь в процессе инвестиционной деятельности. Выделяют следующие виды инвестиционного риска:

.1 

Риск реального инвестирования;

.2 

Риск финансового инвестирования (портфельный риск);

.3 

Риск инновационного инвестирования.

Инфляционный риск отражает вероятность обесценения реальной стоимости капитала (в форме денежных доходов), а также ожидаемой прибыли предприятия в связи с ростом инфляции. Этот вид риска в современных условиях носит постоянный характер и сопровождает практически все финансовые операции.

Процентный риск состоит в непредвиденном изменении процентной ставки на финансовом рынке. Причина возникновения – изменение конъюнктуры финансового рынка под воздействием государственного регулирования, рост предложения временно свободных денежных средств. Данный тип риска подразделяется:

3.1 

Риск потерь от изменения потоков денежных средств

. Компания, намеревающаяся взять кредит или компания, имеющая долговые обязательства с плавающей ставкой процента может понести убытки в случае повышения процентных ставок, так как потребуется увеличение потока денежных средств для обслуживания долга. И, наоборот, компания, имеющая депозиты, по которым выплачиваются проценты на основе плавающей ставки, подвержены риску в случае падения ставок. Колебания процентных ставок создают неопределенность, как для заемщиков, так и кредиторов. Неопределенность уровня процентных ставок в будущем может создавать препятствия при планировании бизнеса. Повышение процентных ставок по уже полученным кредитам может серьезно отразиться на потоке денежных средств. Методы уменьшения неопределенности – хеджирование риска потерь от изменения потоков денежных средств, связанного с колебанием процентных ставок.

3.2 

Экономический риск

. Изменения процентных ставок может оказывать опосредованное воздействие на компанию, вызывая изменения в ее экономическом окружении. Если конкурентами компании являются производители, привлекающие для своей

деятельности большие суммы заемных средств, то конкуренция может усилиться в случае снижения процентных ставок. Компания, производящая инвестиционные товары, или товары, оплачиваемые в кредит, может столкнуться с падением спроса в результате роста процентных ставок. Изменения процентных ставок может вызвать изменение обменных курсов валют, колебания которых влияют на деятельность компаний.

3.3 

Портфельный риск

. Существует обратная связь между процентными ставками и ценами на финансовые активы. Наиболее очевидно эта взаимозависимость проявляется для долгосрочных активов (например, для акций и долгосрочных государственных облигаций) Держатель портфеля подвергается риску убытков от повышения процентных ставок по ценным бумагам, так как в этом случае уменьшается стоимость портфеля. Здесь применяются методы хеджирования от снижения стоимости портфеля.

Валютный риск присущ финансовым операциям, сопровождающим внешнеэкономическую деятельность. Он имеет два основных аспекта: риск выбора валюты и риск колебания курса валюты, порождающий финансовые потери при экспортно-импортных операциях. Риск потенциальных убытков от изменения валютных курсов можно подразделить на:

4.1 

Операционный валютный риск

отражает возможность недополучения прибыли или понесения убытков в результате изменения обменного курса (риск изменения стоимости иностранной валюты, которую экспортер/импортер применяют в своих торговых оборотах). Экспортер, получающий иностранную валюту за проданный товар, проиграет от снижения курса иностранной валюты по отношению к национальной, тогда как импортер, осуществляющий оплату в иностранной валюте, проиграет от повышения курса иностранной валюты по отношению к национальной. Так, европейские производители автомобилей, экспортирующие продукцию в США, понесли большие убытки из-за падения курса доллара США по отношению к фунту стерлингов и немецкой марке – цена на продукцию европейцев на американском рынке оказывалась завышенной, или же они вынуждены были смириться с низким уровнем прибыли.

Таким образом, валютный риск и экспозиция к иностранной валюте могут принести не только убытки, но и дополнительные прибыли. Однако, большинство предприятий-экспортеров стремятся свести к минимуму или полностью устранить экспозицию к иностранной валюте, чтобы иметь возможность более точно планировать деловые операции и более достоверно прогнозировать прибыль, а импортеры предпочитают точно знать, сколько им придется заплатить в своей валюте и не принимают участия в азартной игре на изменении валютных курсов.

4.2 

Трансляционный валютный риск

отражает возможность несоответствия между активами и пассивами, выраженными в валютах разных стран. Например, немецкая компания имеет дочерний филиал в России – у нее есть активы, стоимость которых выражены в рублях. Если у немецкой компании нет достаточных пассивов в рублях, компенсирующих стоимость этих активов, то компания подвержена риску. Обесценение рубля относительно немецкой марки приведет к уменьшению балансовой оценки стоимости активов дочерней фирмы, так как балансовый отчет материнской компании будет выражаться в марках. В данном случае хеджирование трансляционного риска могло бы иметь смысл, если в долгосрочной перспективе наблюдалась бы тенденция к снижению стоимости рубля относительно марки. Даже если обесценение рубля не имело последствий для дочерней фирмы, будущие поступления прибыли в марках от