Управление финансовыми инструментами хозяйствующего субъекта

Товарораспорядительные ценные бумаги – ценные бумаги, которые дают право свободно распоряжаться указанным в них товаром, факт существования и свойства качеств которого подтверждены лицом, принявшим данный товар на хранение или к перевозке.

К таким бумагам относятся коносаменты, складские свидетельства и виды складских свидетельств.

Критерий 4: форма существования ценной бумаги и способ фиксации прав ее владельца.

Согласно данному критерию ценные бумаги делятся на документарные и бездокументарные.

В российском законодательстве деление ценных бумаг по форме их существования на документарные и бездокументарные распространяется на эмиссионные ценные бумаги. Так, согласно российскому Федеральному закону «О рынке ценных бумаг», документарная форма эмиссионных ценных бумаг – это форма ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основании записи по счету депо. Бездокументарная форма эмиссионных ценных бумаг – это форма ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании записи в реестре владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо.

Большинство видов неэмиссионных ценных бумаг при этом подчиняются правилу составления исключительно в документарной форме. Документарными являются векселя, чеки, все виды товарораспорядительных ценных бумаг. Бездокументарные ценные бумаги – это акции, инвестиционные паи, также те облигации, для которых при их эмиссии выбрана именно документарная форма выпуска.

Критерий 5: способ и порядок передачи прав собственности по ценным бумагам.

Здесь ценные бумаги делятся на три типа – именные, предъявительские и ордерные ценные бумаги.

Именные ценные бумаги – это ценные бумаги, права держателей которых подтверждаются именем (наименованием) владельца, внесенным в текст бумаги и/или записью в книге регистрации (реестре) ценных бумаг. Чаще всего именные ценные бумаги передаются в порядке, установленном для уступки требования (цессии).

Именными ценными бумагами являются акции, инвестиционные паи, закладные, опционы эмитента. Именными также могут быть облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, коносаменты.

Ценные бумаги на предъявителя – это ценные бумаги, для подтверждения прав держателей которых достаточно их простого предъявления владельцем.

Предъявительским бумагами являются простые складские свидетельства, в большом числе случаев – облигации, предъявительским могут быть коносаменты, депозитные и сберегательные сертификаты.

Ордерные ценные бумаги – это ценные бумаги, права держателей которых подтверждаются как предъявлением этих бумаг, так и наличием в них приказов и передаточных надписей. При этом права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на этой бумаге передаточной надписи – индоссамента.

Ордерный тип ценных бумаг свойственен векселям, двойным складским свидетельствам, коносаментам.

Критерий 6: характер и сфера обращения.

По данному критерию ценные бумаги делятся на фондовые, коммерческие, а также необращаемые ценные бумаги.

Фондовые ценные бумаги – это ценные бумаги, имеющие хождение на фондовых биржах и других организованных рынках ценных бумаг.

К такой категории относятся, прежде всего, акции и облигации.

Коммерческие ценные бумаги – это ценные бумаги, обслуживающие процесс товарооборота (реже – денежного обращения) и определенные имущественные сделки.

Категория коммерческих ценных бумаг охватывает такие их виды, как векселя, чеки, товарораспорядительные ценные бумаги.

Необращаемые ценные бумаги – это ценные бумаги, обращение которых ограничено законодательно либо такое ограничение введено эмитентом. Ограничение может быть полным либо частичным.

Типичными примерами необращаемых ценных бумаг являются отдельные выпуски государственных облигаций или даже некоторые классы государственных долговых ценных бумаг, для которых определено, что после их размещения любые перепродажи таких инструментов оказываются под запретом. Иными словами, владелец данных ценных бумаг соглашается держать их в своей собственности вплоть до их погашения. В США к таким ценным бумагам (nonnegotiable securities или non-marketable securities) относятся сберегательные облигации (U.S. savings bonds), сертификаты электрификации сельских районов (rural electrification certificates), определенная часть депозитных сертификатов и некоторые другие виды ценных бумаг. В России примерам подобных инструментов являлись облигации государственных нерыночных займов (ОГНЗ), выпуск которых осуществлялся в соответствии с Приказом Минфина России от 21.09.2004 г. № 86н «Об утверждении условий эмиссии и обращения облигаций государственных нерыночных займов». В настоящее время непогашенных выпусков ОГНЗ в России нет.

Нерыночные ценные бумаги – это ценные бумаги, как правило, долговые, которые трудно купить или продать вследствие того, что они не обращаются ни на одной из крупных фондовых бирж. Такие ценные бумаги, если они торгуются на каком-либо вторичном рынке, обычно покупаются и продаются только посредством заключения частных сделок или на внебиржевом рынке. Как результат, их держателям зачастую сложно найти покупателя для совершения сделки по справедливой цене.

Примерами нерыночным ценных бумаг служат акции сотен акционерных обществ в России, выпущенные эмитентами в результате массовой приватизации в период 1992—1994 гг.

3. Корпоративные ценные бумаги и их рынки

Ценные бумаги являются важной составляющей построения бизнеса современной корпорации. Размещая ценные бумаги, прежде всего, такие как акции и облигации среди инвесторов, корпорация привлекает необходимые для своего функционирования и развития финансовые ресурсы. Эти ресурсы могут составлять капитал компании – быть частью собственного капитала, если речь идет средствах, привлеченных за счет размещения акций, или частью заемного капитала компании, если соответствующие фонды оказались в распоряжении компании в результате продажи инвесторам ее собственных облигаций.

Также следует отметить, что выпуск ценных бумаг или операции с ними могут затрагивать как вопросы управления основными средствами, так и оборотным капиталом. В первом случае мы имеем в виду, прежде всего то, что при размещении акций, а также среднесрочных или долгосрочных облигаций средства, поступающие от такого размещения имеют, как правило, целевой характер в том смысле, что они расходуются на инвестиционные цели, на реализацию значимых для компании проектов, а, следовательно, обеспечивают расширение и обновление основного капитала. Во втором случае речь может идти, например, о сделках с векселями или товарораспорядительными документами.

Первичное размещение акций и облигаций происходит на первичном рынке ценных бумаг – рынке, на котором пересекаются интересы корпорации как эмитента ценных бумаг и инвесторов, как покупателей ценных бумаг. Первичный рынок ценных бумаг – это рынок, на котором впервые выпускаемые ценные бумаги обретают своих первых владельцев.

Вместе с тем, заложенное в ценную бумагу свойство оборотоспособности дает возможность организовать торговлю уже выпущенными ценными бумагами. Такая торговля (обращение, оборот) ценных бумаг охватывается понятием вторичный рынок ценных бумаг.

Категории первичного и вторичного рынка ценных бумаг описывают явления, связанные с функционированием как рынка корпоративных, так и рынка государственных ценных бумаг.

Первичный и вторичный рынок ценных бумаг, главным образом, описывают явления, свойственные эмиссионным ценным бумагам. Однако в определенном контексте понятие вторичного рынка применимо также и к таким неэмиссионным бумагам, как векселя и депозитные сертификаты.