«Котлован» Центробанка

«Котлован» Центробанка
Александр Григорьевич Михайлов

Экономическая стратегия #15
Текущая денежно-кредитная политика Центробанка не отвечает переходу экономики страны на суверенный инвестиционный путь развития, что явно мешает достижению приоритетов Российской Федерации. Кроме того, текущая ДКП, которая традиционно поддерживается, главным образом, руководством фракции политической партии "Единая Россия", не отвечает условиям перехода от глобальной долларовой гегемонии к многополярному мироустройству. В книге внимание уделено профессиональным аспектам формирования суверенной финансовой среды.

Александр Михайлов

"Котлован" Центробанка

Два плюс два

Главу Центробанка, для ясности, приходиться цитировать. Вот что она заявила после очередного повышения ставки Центробанка тогда до 16% годовых: “По итогам 2023 года годовая инфляция ожидается вблизи верхней границы “прогнозного” диапазона 7% – 7,5%”.

Она даже не понимает, что ставка Центробанка в типовых обстоятельствах состоит из уровня инфляции и маржи (“навара”) самого банка. То есть, в данном случае маржа Центробанка составит 9% годовых со всех предоставленных им денежных средств в кредит. Это какой-то полный нонсенс! Конечно, Центробанк использует эту ставку и при депонировании средств в нём. Однако кто получает эту выгоду и какой её масштаб? Разве Центробанк по своему статусу является коммерческим предприятием? Поражает как размер маржи Центробанка, так и инфантильная реакция профильных комитетов Федерального Собрания, фракций политических партий в Госдуме, экспертного сообщества, медиасферы на этот факт.

Центробанк под руководством госпожи Набиуллиной в наблюдаемый период (2023 год) проводит постоянные уточнения "прогноза" уровня инфляции, однако если её учёт производится по факту, то это уже не прогноз, а простая фиксация. При очередном изменении цифр “прогноза” осенью 2023 года на Председательницу не оказал ни малейшего влияния прекрасный урожай в стране, хотя ранее она была замечена в учёте, например, роста цен по отдельным ингредиентам салата оливье.

В стране выучили цифру “таргета по инфляции” – 4%. Странно, ранее уже достигалась цифра в 2,5% по инфляции. Однако усилиями Центробанка уровень инфляции тогда был повышен, главным образом, за счёт снижения валютного курса рубля. Мотивом стал якобы выход на таргет! Проскочили мимо него вверх! Сегодня опять продолжаются “набившие оскомину” рассуждения госпожи из Центробанка о том, что теперь уже в 2024 году Центробанк будет стремиться выйти по уровню инфляции на 4%. “Свежо предание, а верится с трудом”! Как можно рассуждать о снижении уровня инфляции, если валютный курс рубля целевым образом занижают, что ведёт к росту цен на импорт, а ставку Центробанка целевым образом завышают, что увеличивает издержки всей реальной экономики, использующей заёмные средства вне бюджета, что неминуемо ведёт к росту цен, к инфляции.

Ещё Э.Набиуллина откровенно ляпнула то, о чём обычно умалчивают: “При этом рост ВВП в 2023 году, по оценке Банка России, сложится выше октябрьского прогноза (2023 года) и превысит 3%. Это означает, что отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста во втором полугодии 2023 года оказалось более значительным, чем Банк России оценивал в октябре”. Это же, к счастью, провал финансового саботажа приоритетов России, и это доказательство её участия в саботаже.

Ещё через несколько дней, она выдала следующие перлы: “Оглядываясь назад, мы понимаем, что денежно-кредитная политика была мягкой и надо было повышать ставку раньше”. На уточняющий вопрос она указала на весну 2023 года. Что лишь с очевидностью подтверждает, как минимум, факт клинического случая!

Глава Центробанка постоянно с серьёзным видом складывает два плюс два, но не получает четыре. Для неё цифра “4”, возможно, является каким-то символом. Каким? Вот, к примеру, на китайском цифра “4” пишется приблизительно так же, как слово “смерть”, и тем самым, эта цифра якобы как-то с ней связана. С "мистикой", вероятно, кто-то увязывает и саму Главу Центробанка РФ. Видимо, она стала для определённого слоя политического класса в РФ, своего рода, “мистической личностью”.

В качестве Новогоднего пожелания (в канун 2024 года) фракции “Единая Россия” в Государственной Думе как фракции конституционного большинства “предлагалось” поменять Центральному банку таргет по уровню инфляции с 4% на 3%, чтобы исключить “мистику”. Может, хоть это Центробанку поможет? Однако не случилось, фракция продолжает некритично поддерживать инфляционную кредитно-денежную политику Центробанка.

В 2024 году Центробанк (точнее, “команда” Э.Набиуллиной) решил реализовывать свой отвлечённый от реальности сценарий:

“продолжительный период поддержания жёстких денежно-кредитных условий в экономике”. Точнее сказать, Набиуллина угрожает всем сохранять опрометчивые денежно-кредитные условия в экономике. Нам такое надо?

В очередной раз Глава Центробанка заставила усомниться в её личных и профессиональных качествах после более чем странного заявления: мол, если правительство продолжит дотировать ставки по кредитам предприятиям и гражданам, то Центробанк продолжит увеличивать и свою ставку. Иными словами, если экономика будет дышать, а граждане РФ получат достаточно средств для благополучной жизни своих семей, то Центробанк такого хода событий не допустит. Это явная клиника!

Команда Э.Набиуллиной не один раз в 2023 году повторяла, что оставит ставку Центробанка высокой продолжительное время, в отличие от ситуации 2014 года (авторы финансового провала того года Э.Набиуллина и К.Юдаева) и 2022 года (те же авторы плюс ещё Заботкин), когда Центробанк сначала резко повышал ставку, а затем, без длительного промедления, приступал к её поэтапному снижению. То есть, “когорта” Набиуллиной грозит экономике России длительным сохранением высоких ставок. По сути дела, ряд лиц из состава Совета директоров Центробанка сознательно либо по своей некомпетентности реально наносит ущерб экономике страны и постоянно мешает достижению её приоритетов.

Среди финансовых инструментов для подобных злодеяний у Центробанка есть: рост ставки Центробанка, снижение валютного курса рубля, кроме того, есть ещё много административных рычагов воздействия на банки и другие финансовые учреждения страны. Центробанк также имеет возможность варьировать свой инструментарий негативного воздействия на экономику и жизненный уровень граждан фактически (хотя это очень странно выглядит) для создания помех достижению приоритетов России, в том числе, в военной и оборонно-технической сфере. При этом руководство Центробанка подчёркнуто демонстрирует некую академическую "невинность" и “отрешённость”.

Напомним, если валютный курс рубля снижается и, в определённой мере, синхронно с ним растёт ставка Центробанка, то это инфляционный тип экономики – что плохо, но существовать можно. Если валютный курс рубля более-менее стабилен (что редко, но бывает), а ставка Центробанка растёт, то производство входит в ступор, средства вымываются в финансовую сферу, часто они уходят на внешний рынок, а как иначе, когда на своём внутреннем рынке нет развития. Данный вариант плох.

В суверенной инвестиционной экономике валютный курс рубля обязан быть устойчивым, а в начальный период валютный курс рубля надо увеличить, что понизит цены импорта, при этом ставку Центробанка следует выводить к её минимальным уровням (в среднесрочной перспективе желательно выходить к 2% годовых). Такой вариант предпочтителен по большинству параметров в текущих обстоятельствах долгосрочной гибридной войны Запада против России и является благоприятным для российской экономики.

Отчёт Центробанка как “междусобойчик”

После обсуждения в Госдуме отчёта Центробанка (10.04.2024 г.) очень сложно подбирать пристойную лексику при оценке итогов работы ЦБ за 2023 год и хода самого обсуждения, которое напоминало некий “междусобойчик”. Попробуем, гася эмоции, ограничиться парой фраз из выступления Э.Набиуллиной. Кстати, отчёт Центробанка был информационно “закрыт” – отсутствовала общедоступная телевизионная трансляция обсуждения в Госдуме, был даже “задействован” религиозно-этнический фактор (праздник не располагает к острой критике).

Э.Набиуллина с трибуны Госдумы выдала в качестве неоспоримой истины следующую фразу: “Высокой ставкой мы (члены Совета директоров Центробанка и ему содействующие, в том числе, из Госдумы) защищаем реальные доходы граждан. Это прямой вклад денежно-кредитной политики в борьбу с бедностью. Инфляция сильнее всего “залезает в карманы” небогатых людей”. Более лживого (она умеет строить правильные предложения, но наделяет их противоположным смыслом) и лицемерного заявления сложно представить. Сделано оно было в присутствии уважаемых депутатов и их руководителей в президиуме пленарного заседания в Госдуме.

Однако, на самом деле, всё обстоит несколько иначе. Вот ещё одна фраза Э.Набиуллиной: “С июля по ноябрь (2023 года) показатель инфляции был двузначным, а сейчас – около 6%”. Другими словами, "заслуга" Э.Набиуллиной в том, что она якобы повышением ставки обуздала инфляцию. Однако, уточним валютный курс рубля к доллару США за упомянутый данной госпожой период времени:

01.06.2023 $ = 80,99 руб.; 15.06.2023 $ = 84,32 руб.;

01.07.2023 $ = 88,38 руб.; 15.07.2023 $ = 90,11 руб.;

01.08.2023 $ = 91,59 руб.; 15.08.2023 $ = 101,04 руб.;

01.09.2023 $ = 96,33 руб.; 15.09.2023 $ = 96,16 руб.;

03.10.2023 $ = 98,47 руб.; 14.10.2023 $ = 97,30 руб.;

01.11.2023 $ = 92,02 руб.; 15.11.2023 $ = 91,25 руб.

Получается, снижение валютного курса рубля (рост курса доллара США к рублю) привело к двузначной инфляции. А повышение валютного курса рубля на упомянутом интервале времени несколько притормозило рост уровня инфляции и подвело её, естественно, к некоторому снижению.

Центробанк способствует снижению валютного курса рубля (например, снижая норму обязательной продажи экспортёрами валюты), что приводит, во-первых, к росту цен на импорт, во-вторых, повышает интерес к росту экспорта российского сырья, товаров, услуг вплоть до сокращения их предложения на внутреннем рынке, тем самым, создаются предпосылки для роста цен при возможном появлении дефицита.

Кроме того, высокая ставка Центробанка создаёт преграду для роста того сегмента отечественного производства, которое не “подпитывается” за счёт средств бюджета и не получает прямую выгоду от роста спроса. На короткой дистанции подобный процесс не столь заметен, но в дальнейшем будут появляться диспропорции в экономике как в целом, так и по отдельным регионам страны. Что и происходит, заглядывая вперёд.

В частности, при увеличении доходов семей участников СВО и при льготных программах для семей по ипотеке строительные мощности в большинстве регионов не могут оперативно отреагировать на возросший спрос, в итоге, наблюдается обычный в таких случаях рост цен на жильё. Такой же процесс происходит и по другим видам необходимых населению товаров и услуг. То есть, рост ставки по кредитам затрудняет наращивание производства. Высокая ставка Центробанка “вымывает” денежные средства из производственного сектора экономики в финансовый, а там, конечно, средства не “удерживаются” и идут в спекулятивные операции и в валюту.

Напомним, Правительство вынуждено “перекачивать” средства из бюджета в банки для компенсации им разницы между “выросшей” ставкой Центробанка (можно подумать, она сама по себе растёт, а не является результатом проводимой ДКП) и заявленным ранее льготным процентом, в частности, по ипотеке. Однако бюджет не “резиновый” и льготную ставку также начинают повышать. В общем, Центробанк своей ДКП ломает не только экономику, но и социальную политику Президента.

Э.Набиуллина упрекает депутатов: "Осенью было много опасений, что повышение ключевой ставки "ставит крест" на экономике. Но мы (?) видим, что это не так…". Другими словами, в определённом смысле: "мы пахали" – "сообщила навозная муха на спине вола, запряжённого в плуг". Как называть людей, часто с серьёзным выражением на лицах, не отличающих причину от следствия, пусть читатель сформулирует сам!

Центробанк впитал в себя функции Мегарегулятора всей финансовой сферы страны. Он “взгромоздился” на финансах, как “собака на сене”. То есть, сам проявляет слабину в вопросах регулирования биржевой торговли, страхования, аудита, “длинных” денег, зарубежных активов страны и её граждан и так далее, но свою монополию держит хваткой, достойной лучшего применения. Вот, к примеру, положение дел с депозитарием.

Депозитарий

Депозитарий – это необходимый в рыночной экономике посредник, задачей которого является учёт прав на ценные бумаги их собственников, защита этих прав, отслеживание всех движений (переходов) прав на конкретные ценные бумаги. По сути дела, это защищённое информационное обеспечение легитимных прав собственников на их ценные бумаги. Депозитарий аккумулирует информацию о ценных бумагах (выпусках, их состоянии), которые предоставляют эмитенты ценных бумаг и реестродержатели.