Бизнес-план на практике

– коэффициент дисконтирования.

Для расчета чистого дисконтированного дохода может применяться также такая формула:

NPV = ?NCF

? (1 + r)

,

где NPV – чистый дисконтированный доход; NCF

– чистый поток денежных средств от основной и инвестиционной деятельности (характеристика потоков по видам деятельности приведена выше, в разделе «Виды денежных потоков (кеш-фло) предприятия» данной главы) в i-й период планирования; r – ставка дисконтирования.

Важным показателем эффективности проекта является внутренняя норма доходности (ВНД) (Internal Rate of Return (IRR)). Этот показатель может называться также внутренней нормой дисконта или внутренней нормой рентабельности. ВНД – это такая ставка дисконтирования, при которой чистый дисконтированный доход равен нулю.

При оценке эффективности проекта используется также такой показатель, как срок окупаемости инвестиций (СОИ) (Payback Period (PBP)). Он представляет собой минимальный период, за пределами которого сумма накопленных дисконтированных доходов превышает размер первоначальных инвестиций. В данном случае чистый дисконтированный доход принимает положительное значение и остается положительным в дальнейшем.

К показателям эффективности проекта относится также коэффициент покрытия долга (КПД) (Debt Service Coverage (DSC)). Он рассчитывается для каждого периода планирования по следующей формуле:

КПД = (ЧП + Ам) / ПОК,

где КПД – коэффициент покрытия долга; ЧП – чистая прибыль предприятия; Ам – сумма амортизационных отчислений; ПОК – платежи по обслуживанию кредита (уплата основного долга и процентов).

Перечисленные показатели целесообразно анализировать не только при исходных условиях, но и прогнозировать их динамику при отклонениях от нормы, в частности – оценивать с их помощью возможные риски. Можно спрогнозировать изменения показателей при наступлении, например, таких условий: подорожание сырья и материалов на 5 %, 15 % и 25 %; рост инфляции на 7 % ежеквартально; увеличение арендной платы за складские и производственные помещения на 4 %; снижение рыночных цен на продукцию на 10 % и т. п.

Глава 2.

Составление бизнес-плана

Изучение представленного в первой главе книги материала помогло вам узнать, что представляет собой типовой современный бизнес-план и каковы его основные компоненты. В данной главе будет рассказано, с чего начинается и из каких этапов состоит процесс написания бизнес-плана. Для практического представления основных моментов к книге прилагается компакт-диск с готовыми бизнес-планами.

Последовательность работы над бизнес-планом

В настоящее время ни в России, ни за рубежом не существует универсальной последовательности составления бизнес-плана, так как многое зависит от специфики конкретного проекта (вид деятельности предприятия, его географическое расположение, опыт работы на рынке, обеспеченность производственными мощностями, ассортимент выпускаемой продукции, особенности налогообложения и др.).

Тем не менее основные этапы составления бизнес-плана выделить можно.

При формировании структуры документа нужно исходить из того, что имеет наибольшее значение для обоснования инвестиционной привлекательности проекта. Для этого следует конкретно обозначить поставленные цели, а также выяснить, что представляет собой потенциальный инвестор (деловой партнер) и что бы он хотел знать о предлагаемом проекте и предприятии, его инициирующем. Затем следует определить, совпадает ли это с представлением компании – инициатора проекта о том, что важно знать потенциальному инвестору о проекте; если нет – в чем именно заключаются расхождения и насколько они принципиальны.

Например, если компания по итогам первого года работы (реализации предлагаемого проекта) предполагает выйти на уровень рентабельности производства 12–14 %, а инвестора интересуют проекты с рентабельностью не менее 15–17 % за аналогичный период, то «к общему знаменателю» прийти возможно. Однако если в качестве главного результата первого года работы предприятие рассматривает стабильность и непрерывность производства, надежность поставок и сбыта и т. п., то есть устойчивость, а рентабельность на данном этапе его устроит нулевая (выход на положительный уровень рентабельности предполагается со второго года работы), то подобное расхождение во взглядах критично.

Здесь же необходимо определить, на какие сферы и направления деятельности предприятия желательно обратить особое внимание потенциального инвестора (делового партнера), а о чем предпочтительно не распространяться.

Например, основным направлением деятельности предприятия является производство мебели; кроме этого, предприятие занимается оказанием услуг по перевозке грузов, а также оптовой торговлей стройматериалами. О дополнительных видах деятельности в бизнес-плане можно только упомянуть, если они не оказывают серьезного влияния на финансовое состояние компании, если они играют значимую роль в работе предприятия, то следует рассказать о них подробнее – это послужит дополнительным подтверждением финансового благополучия компании.

Далее можно переходить к следующему этапу составления бизнес-плана.

Сначала составляется предварительная структура (схема): нужно набросать шаблон («скелет») предлагаемого проекта с учетом имеющихся требований. Обычно в начале документа делается оглавление, в соответствии с которым формируется структура разделов и подразделов. Уровень детализации схемы бизнес-плана зависит от его специфики и желания составителя. Однако следует отметить, что чем более подробно будет составлен «скелет», тем проще впоследствии будет процесс написания документа.

На рис. 2.1 показан фрагмент предварительной структуры бизнес-плана супермаркета «Ваш магазин», который находится на прилагаемом к книге компакт-диске.

После составления предварительную схему рекомендуется проверить. Принимая во внимание вероятное мнение потенциального инвестора (делового партнера), а также руководствуясь собственными целями и задачами, следует определить, о чем следует рассказать подробнее, а о чем – кратко. Любые дополнительные сведения рекомендуется вынести в приложения; часть информации можно вообще опустить, а по требованию представить отдельно.

Рис. 2.1. Фрагмент структуры бизнес-плана супермаркета «Ваш магазин»

Следующим этапом составления бизнес-плана является проведение маркетинговых исследований и сбор исходных данных. Более подробно подобные процессы рассматриваются далее в соответствующем разделе этой главы. Собранные данные впоследствии будут использованы для выработки стратегии и основных предположений, которые планируется включить в бизнес-план.

Параллельно со сбором исходных данных можно приступать к написанию некоторых разделов бизнес-плана, выполнению расчетов и составлению первых финансовых отчетов. Большинство из них на данном этапе будут черновыми вариантами, однако с их помощью можно быстро определить направления и перспективы деятельности, оправданные с финансовой точки зрения.

На следующем этапе пишутся оставшиеся разделы бизнес-плана, и составляется резюме. Резюме бизнес-плана расположено в его начале, это первый раздел, с которым будет знакомиться потенциальный инвестор (деловой партнер), однако составляется резюме в последнюю очередь, поскольку представленная в нем информация базируется на данных других разделов бизнес-плана.

На заключительном этапе следует отобрать тот материал, который будет включен в чистовой вариант бизнес-плана, а также соответствующим образом оформить документ в соответствии с предъявляемыми к нему требованиями (подробно они были описаны в разделе «Требования, предъявляемые к бизнес-плану» главы 1).