Малая энциклопедия трейдера

1950 г. – основан Европейский платежный союз (ЕПС), ставший одним из инструментов внешнеторговой политики ОЕСР (Организации европейского сотрудничества и развития, OECD). Цель создания ЕПС – подготовка европейских валют к полной конвертируемости.

18 апреля 1951 г. – создание Европейского объединения угля и стали, которое стало первым шагом к экономической интеграции Европы (сегодня известно как ЕЭС).

Март 1954 г. – введение Великобританией либерализационных мер по отношению к обмену фунта стерлингов на другие валюты. В результате произошло сближение рыночного и официального курсов фунта.

Февраль 1955 г. – фунт стерлингов стал реально конвертируемым.

1958 г. – девальвация французского франка на 17.55 %, сопровождавшаяся успешной борьбой с инфляцией.

27 декабря 1958 г. – официально вступила в силу конвертируемость валют всех стран – членов Европейского платежного союза. В этот же день ЕПС был заменен Европейским валютным соглашением (ЕВС). Эта конвертируемость опиралась на ось «доллар – золото».

1959 г. – денежная реформа во Франции. Новый франк обменивался на 100 старых.

20 октября 1960 г. – цена золота на свободном рынке Лондона достигла беспрецедентного уровня в $40 за унцию, что угрожало стабильности доллара как мировой резервной валюты.

1960 г. – создание Золотого пула. Цель – сдерживание роста цены на золото – была достигнута. С конца 1960 г. по конец 1967 г. цена на золото не превышала $35.35 за тройскую унцию.

Март 1961 г. – укрепление немецкой марки и голландского гульдена по отношению к доллару США. Причина – значительное положительное сальдо платежного баланса ФРГ и Нидерландов.

Август – октябрь 1962 г. – Карибский кризис (в США известен как Кубинский ракетный кризис – Cuban missile crisis). Снятие политической напряженности, которая могла привести к третьей мировой войне, самым лучшим образом повлияло на фондовый рынок США. В период с 1962 по 1966 г. цены на акции стремительно росли. Это был один из самых непредсказуемых фондовых бумов XX столетия, так как сопровождался ростом инфляции и соответствующим ростом процентных ставок.

2–4 августа 1964 г. – США вступают во Вьетнамскую войну, которая не только станет позором Америки, но и через десять лет приведет к затяжному экономическому кризису в США и отмене золотого стандарта американского доллара.

1965 г. – крах японского фондового рынка.

Февраль 1966 г. – бычий тренд рынка акций США закончился.

5–11 июня 1967 г. – Шестидневная война между Израилем и арабскими государствами (Египет, Сирия и Иордания). Арабские вооруженные силы были разбиты, но в ответ они впервые в истории применили «нефтяное оружие» – бойкот поставок нефти в США и Великобританию, поддержавших Израиль.

18 ноября 1967 г. – девальвация фунта стерлингов на 14.3 %. Основные причины – значительный объем военных долгов, непосильные обязательства второй резервной валюты, перестройка британской экономики. Последний удар по фунту последовал после июньской Шестидневной войны на Ближнем Востоке. По ее окончании арабские страны начали распродажу фунтов стерлингов, что на фоне огромного торгового дефицита Великобритании вызвало необходимость девальвации. Официальный курс фунта снизился с $2.80 до $2.40.

15–17 марта 1968 г. – распад Золотого пула. Причина – резкий рост цен на золото. Бреттон-Вудская система фиксированных валютных курсов начала трещать под гнетом отрицательного сальдо платежного баланса США вследствие огромных военных расходов на ведение войны во Вьетнаме и оттока золота из страны.

Май 1968 г. – социальные волнения в Париже, на урегулирование которых национальный банк Франции истратил большую часть своих валютных резервов. В итоге это привело к девальвации французского франка.

1969 г. – в рамках МВФ созданы специальные права заимствования (СДР, XDR). СДР позволили консолидировать мировые валютные резервы и управлять ими в рамках наднационального органа. Первоначально курс 1 СДР равнялся одному доллару США и соответствовал по золотому содержанию 0.888671 грамма чистого золота. Сейчас курс СДР устанавливается на основе корзины валют, состоящей из американского доллара, евро, японской иены и британского фунта. СДР предполагалось использовать как альтернативу золоту для наполнения официальных резервов. Однако сегодня эта «денежная» единица МВФ большой популярностью не пользуется.

8 августа 1969 г. – девальвация французского франка на 11 % по отношению к доллару США.

28 сентября 1969 г. – Германия приняла решение о введении плавающего курса своей валюты, что в дальнейшем привело к росту курса немецкой марки.

27 октября 1969 г. – ревальвация немецкой марки по отношению к доллару США на 9.3 %.

1970 г. – снижение учетных ставок в США, инициировавшее последующий кризис доллара.

3–5 мая 1971 г. – массированный сброс инвесторами долларов США, отреагировавших таким образом на двукратное снижение процентных ставок в США (с 9 % в январе 1970 г. до 3.7 % в феврале 1971 г.). Инвесторов даже не остановил рост этих ставок к маю до 4.6 %.

9 мая 1971 г. – Швейцария и Австрия ревальвировали свои валюты против американского доллара соответственно на 7.1 и 5.1 %.

15 августа 1971 г. – конвертируемость доллара в золото приостановлена. Причина отмены золотого стандарта – доллар оказался значительно переоцененным, а платежный баланс США в 1971 г. вошел «в глубокий минус». Тем не менее доллар остался основной резервной валютой.

17–18 декабря 1971 г. – Группа десяти[9 - Группа десяти (Group of Ten – G10) была создана в 1962 г. В нее вошли Бельгия, Великобритания, Германия, Голландия, Италия, Канада, США, Франция, Швеция и Япония.] заключила в Вашингтоне Смитсоновское соглашение (Smithsonian Agreement), согласно которому было принято решение о девальвации доллара по отношению к золоту с $35 до $38 за тройскую унцию, а также к валютам основных индустриальных государств и привязке последних к доллару фиксированным паритетом. С этого момента допускались максимальные колебания курса доллара на 2.25 % в обе стороны. Однако конвертируемость доллара в золото не была восстановлена. Фактически произошла девальвация доллара на 7.66 %.

7 марта 1972 г. – шесть первых членов ЕЭС образовали так называемую «змею в туннеле». Это означало, что колебания валют этих стран не могли превышать 1.125 % с одной и с другой сторон официального паритета. Это вдвое меньше, нежели допустимые колебания доллара (2.25 против 4.5 % соответственно), – Европа «переплюнула» Штаты. Для поддержания зафиксированных паритетов была создана специальная система интервенций. Результат создания «змеи» – образование де-факто зоны немецкой марки.

Июнь 1972 г. – Великобритания приняла решение о введении свободно плавающего курса фунта стерлингов.

Январь 1973 г. – итальянское правительство было вынуждено разделить валютный рынок на коммерческий и финансовый, введя соответствующие курсы.

27 января 1973 г. – США признали свое поражение во Вьетнамской войне и начали вывод войск из Вьетнама.

12 февраля 1973 г. – девальвация доллара по отношению к золоту с $38 до $42.2 за тройскую унцию. Это решение вызвало цепную реакцию смен фиксированных курсов и укрепление ряда валют против американского доллара (Швейцария и Япония ревальвировали франк и иену на 12 и 7.5 % соответственно). Бреттон-Вудский валютный рынок «управляемых колебаний» был официально закрыт, засвидетельствовав кончину Бреттон-Вудской валютной системы. Так закончился долгий путь от твердой привязки доллара к золоту через фиксированные курсы без возможности обмена на золото до узкого валютного коридора. Но все разновидности Бреттон-Вудской системы были построены на нерыночном принципе жесткого регулирования, поэтому развал этой системы был неизбежен и считался лишь вопросом времени.

19 марта 1973 г. – Япония и европейские страны с твердыми валютами приостановили свои обязательства по фиксированным обменным курсам. До этого момента курс японской иены был зафиксирован на уровне 360 иен за доллар. Начал работать современный валютный рынок с режимом плавающих обменных курсов.

17 мая 1973 г. – в Сенате США начались слушания по расследованию Уотергейтского дела, которые вызвали острейший политический кризис в этой стране.

Июль 1973 г. – управляющие центральных банков Группы десяти договорились заменить «управляемые колебания» на режим плавающих обменных курсов. Это решение означало конец эпохи официального долларового эталона, хотя фактически доллар США все еще остается основной резервной валютой.

16 октября 1973 г. – нефтяной шок. Первое значительное повышение цен на нефть: 16 октября цены были повышены на 70 %, а в итоге выросли почти в четыре раза. В результате столь сильного роста котировок нефти произошло перераспределение доходов, получаемых от добычи нефти в пользу стран ОПЕК. Годовой уровень доходов последних возрос с $14.3 млрд в 1972 г. до $90.5 млрд в 1974 г. В ценах 2003 г. это $63 млрд и $350 млрд соответственно. Неплохая прибавка! Нефтяной шок вызвал сильную инфляцию во всех индустриальных странах и резкий спад в мировой экономике в 1974–1975 гг. В этот же период значительно выросла цена на золото.

26 ноября 1974 г. – отставка премьер-министра Японии Какуси Танаки из-за подозрений во взяточничестве.

1974 г. – кризис на фондовом рынке США.

1975 г. – ведущие страны достигли неформального соглашения об отмене официальной цены на золото.

Январь 1976 г. – конференция МВФ на Ямайке отметила невозможность возврата к фиксированным обменным курсам. Впервые на официальном международном уровне каждой стране была предоставлена возможность принятия на выбор фиксированного или плавающего обменного курса.

1976 г. – главная особенность года – значительная «поляризация» европейских валют. Традиционно слабые валюты (фунт стерлингов, итальянская лира, французский франк) страдают от девальвации, а сильные валюты (немецкая марка, швейцарский франк и голландский гульден) продолжают усиливаться.

10 января 1977 г. – британский фунт официально прекратил выполнять функции резервной валюты.

Ноябрь 1977 г. – в Японии первый шок «иендака» – японская иена резко выросла, что стало результатом позитивного сальдо торгового баланса и во многом следствием скачка долларовых цен на нефть после нефтяного кризиса. Инфляция в Японии была на уровне близком к нулю. После 30 %-ного уровня инфляции в 1974 г. это был великолепный результат.

Апрель 1978 г. – центральным банкам ведущих индустриальных стран было разрешено покупать и продавать золото на свободном рынке без ограничений.

1 ноября 1978 г. – США, ФРГ, Япония и Швейцария договорились о совместных действиях по стабилизации обменных курсов. Цель – удержать курс доллара от обвала.

13 марта 1979 г. – создана Европейская валютная система. Введена в обращение единая расчетная валюта – ЭКЮ (ECU – European Currency Unit).

1979 г. – второй нефтяной кризис, вызвавший новый скачок цен на нефть. Основная причина – рост промышленного производства. Скачок произошел в обстановке перебоев с нефтедобычей в Иране, где в результате революции иранский шах был свергнут. Новый рост нефтяных котировок в странах Ближнего Востока привел к появлению огромных сумм свободных капиталов, которые затем хлынули на финансовые рынки Европы и США в поисках максимальных процентных ставок.

6 августа 1979 г. – занял свой пост новый управляющий ФРС Пол А. Волкер (Paul A. Volker). С его приходом ФРС начала активную борьбу с двузначной инфляцией путем ужесточения монетарной политики – уже в октябре ФРС подняла базовую ставку с 11 до 12 %. Деньги стали очень дорогим удовольствием.

21 января 1980 г. – исторический максимум цен на серебро и золото – $52.5 и $875 за тройскую унцию.

22 июля 1981 г. – исторический максимум процентной ставки федеральных фондов США (fed fund rate), по которой банки кредитуют на один день (overnight) другие банки под залог остатков на счетах ФРС – 22.36 %. Деньги оставались дорогими до августа 1982 г., спровоцировав мексиканский долговой кризис.