Казус со статистикой

Именно такое поведение Центробанка РФ сохраняет до настоящего времени вопрос о компетенции его руководства либо о наличии интересантов подобного поведения в руководстве ЦБ РФ, а также возбуждает вопросы о дальнейших перспективах рубля.

Откровенно говоря, обществу давно опостылели инфляционные байки о полезности для экономики и благосостояния граждан слабого рубля, о наличии сотен миллиардов долларов в “мифических” резервах, которыми ЦБ РФ не пользуется, о полезности вывоза капитала в офшоры вместо развития экономики собственной страны и повышения благосостояния её граждан.

В качестве иллюстрации наличия принципиальных методологических ошибок в деятельности ЦБ РФ, которые странным образом создают на протяжении уже четверти века разного рода финансовые проблемы у пользователей отечественной финансовой системы, напомним о судебном разбирательстве между ПАО “Транснефть” и “Сберегательным банком” РФ, основным акционером которого является мегарегулятор финансового рынка – Центробанк РФ.

В результате декабрьского краха валютного курса рубля получилось, что финансовые ресурсы “Транснефти” уменьшились по итогам 2014 года на десятки миллиардов рублей, которые необходимы компании для исполнения принципиально важных для страны производственных задач.

В производственных компаниях и компетентные в финансах граждане понимали, что в условиях объявленного ЦБ РФ “плавающего” курса рубля события на валютном рынке развиваться состоявшимся в декабре 2014 года образом объективно никак не могли: ЦБ РФ располагал достаточным даже чрезмерным объёмом международных резервов (400,0 млрд. долларов США), однако он не осуществил интервенций в поддержку национальной валюты.

Кроме того, ЦБ РФ не приостанавливал торги на ММВБ, хотя наделён функциями мегарегулятора на финансовом рынке РФ, Центробанк также не вводил никакие временные ограничения на валютные операции.

Иными словами, пиковые значения катастрофического падения в декабре 2014 года валютного курса рубля были вызваны не объективной, а субъективной причиной, то есть конкретными решениями руководства Центробанка, а именно: предоставление избыточной рублёвой ликвидности финансовому рынку в момент уже сформированного ажиотажного спроса на валюту. Это как раз и стало причиной катастрофического обвала курса рубля к другим валютам в середине декабря 2014 года.

В результате производственные компании понесли весьма ощутимые финансовые потери, а ряд кредитных организаций, например финансовый монополист Сбербанк, “дочка” Центробанка, оказались в выигрыше.

Кроме всего прочего, и депозитные обязательства банков сократились “автоматически”: клиенты отдавали рубли в банки часто в два раза весомее, чем получили обратно. Возросла доходность “кровеносной системы экономики” (финансов), правда, “кровь” откачали и вывезли из страны.

Очевидная ставка

В связи с отсутствием ответов на многие очевидные вопросы, можно сделать печальный вывод, что ответов от нынешнего руководства ЦБ РФ и не будет. Помимо всего, Центробанк продолжает держать высокими свои кредитные ставки при стабилизации валютного курса рубля в 2017-18 годах.

Напомним, что цена ликвидности, предоставляемой Центробанком, не должна превышать уровень инфляции более чем на 0,5 – 1,5 процентных пункта. Причём чем меньше уровень инфляции, тем меньшее значение превышения величины кредитной ставки над уровнем инфляции обязан установить Центробанк.

К сожалению, с начала 2018 года минимальный уровень инфляции в 2,5% (это очень значительное достижение)[5 - Инфляция в январе 2018 года в годовом исчислении составляла 2,2 % (данные ЦБ РФ)] продолжает сопровождаться с февраля основной ставкой ЦБ РФ в 7,5%, то есть превышение составляет 5(пять) процентных пункта.

Это нонсенс, говорящий либо об отсутствии финансовой квалификации лиц в руководстве Центробанка, отвечающих за денежно-кредитную политику, либо о наличии злого умысла внешних интересантов, так как высокая цена за кредитные ресурсы при устойчивой валюте – это стагнация производства[6 - подробней о причинах и следствиях в экономике и в финансах в работе А.Г.Михайлова “Геополитика и финансы. Генезис экономической стратегии”. Цифровая версия книги доступна в Интернете на ресурсах ЛитРес, MyBook, Ozon.ru.].

А стагнация производства сопровождается ограничением товарной массы, что является предпосылкой для разгона инфляции в дальнейшем.

Правда, можно предположить, что в ЦБ РФ знают о возможных манипуляциях со статистикой по инфляции. (В этом случае надо гнать с должностей ответственных лиц за некорректную статистику). Однако в экономике более важным является соотношение динамики валютного курса рубля за длительный период (несколько месяцев, год) и размера кредитных ставок ЦБ РФ.

Если курс национальной валюты устойчив, то ставки ЦБ РФ обязаны быть максимально снижены. В настоящий момент кредитные ставки Центробанка, если опираться на статистику, не должны выходить из диапазона 2,7% – 4,0% годовых. Вот такой казус возник с Центробанком РФ!

Для развития экономики важно обязательно вернуть в практику ЦБ РФ его ставку рефинансирования, которая была исключена из его инструментов с подачи госпожи К.Юдаевой, ответственной за денежно-кредитную политику ЦБ РФ в 2014 году.

Именно данная ставка обязана находиться в указанном выше диапазоне, а кредитные ставки ЦБ РФ по спекулятивным операциям можно держать на текущем уровне. Центробанк обязан прекратить “высушивание” предоставления кредитных ресурсов реальному сектору экономики, так как его развитие – это способ поддержания низкого уровня инфляции на внутреннем рынке страны.

В отличие от кредитных организаций, которые должны следить за тем, чтобы их кредитные ставки были выше инфляции, Центробанк обязан увязывать свои кредитные ставки с устойчивостью рубля по покупательной способности, в том числе с его валютным курсом.

Все указанные параметры финансов страны находятся в ведении Центробанка. Корректная денежно-кредитная политика ЦБ РФ посредством развития экономики и укрепления национальной валюты позволит обеспечить низкий уровень инфляции не к определённой дате, а и сегодня, и завтра.

Низкий уровень инфляции – это устойчивое и благоприятное состояние финансов страны. Ставить целью ЦБ РФ уровень инфляции в 4% годовых, когда годовая инфляция снизилась уже ниже 2,5% – это очередной нонсенс, говорящий об опасной для экономики некомпетентности руководства Центробанка РФ.

В данном контексте обсудим, как обязан действовать Центробанк при отказе от проводимой им инфляционной политики, другими словами, от политики слабеющего рубля и высоких кредитных ставок. Рассмотрим исключительно методологию решений ЦБ РФ, так как персональный состав Центробанка является прерогативой высших органов власти РФ.

Во-первых, ЦБ РФ обязан обеспечить укрепление валютного курса рубля, так как провозглашение “плавающего” курса состоялось четыре года назад и отмены выбранной стратегии не было. В этой связи, Центробанк обязан отказаться и сам, и с помощью Минфина от “притапливания” по поводу и без него национальной валюты посредством скупки чужих валют.

Во-вторых, ЦБ РФ обязан снизить кредитные ставки для реального сектора экономики, ориентированного на внутренний рынок, и снизить ставки по ипотеке. Экспортные производства обязаны искать кредитные ресурсы в странах своего потенциального экспорта.

Однако сегодня, учитывая наличие западных санкций, можно частично (в какой-то доле) кредитовать и ориентированные на экспорт производства.

В то же время в кредитовании проектов по экспортным поставкам, в частности, энергоресурсов следует действовать “без фанатизма”. Допустим, если при окончании текущих контрактов на поставки энергоресурсов будут отсутствовать заранее заключенные новые контракты и кто-либо из партнёров останется без привычного объёма энергоресурсов, то это проблема самих партнёров.

Исполнение ЦБ РФ реального снижения своих кредитных ставок при укреплении валютного курса рубля на первых порах вынужденно будет сопровождаться некоторым сокращением международных резервов.

Но в текущих международных и экономических условиях это является полезным результатом для достижения эквивалентного товарообмена РФ с другими странами, так как избыточный объём международных резервов является, помимо всего, признаком подчинённой экономики.

При уже достигнутых объёмах экспорта энергоресурсов и другой продукции международные резервы РФ останутся весьма значительными.

Акцентируем внимание, что при снижении Центробанком РФ своих кредитных ставок более предпочтительно укрепление валютного курса рубля, а не его стабильность на достигнутом уровне, тем более искусственно заниженном. И чем решительней снижение кредитных ставок ЦБ РФ, тем весомей (при наличии значительных международных резервов) должно быть укрепление валютного курса рубля.

Центробанк обязан использовать внебиржевые валютные операции, особенно при значительных поступлениях валюты в страну или при её значительном оттоке.

При устойчивости или укреплении валютного курса рубля ЦБ РФ обязан добиваться резкого снижения доходности ценных бумаг и других финансовых инструментов российского финансового рынка.

Подобный подход позволит повысить краткосрочную устойчивость валютного курса рубля, сокращая спекулятивный приток валюты, при общем тренде на его укрепление и позволит сэкономить на своих расходах отечественным компаниям и бюджету.

Укрепление валютного курса рубля, естественно, будет краткосрочно снижать конкурентоспособность экспортных производств, что должно быть компенсировано, по сути дела, снижением цены на кредитные ресурсы, что, в итоге, приведёт к росту качества продукции и снижению её себестоимости.

Кроме того, Минфин в данном случае также обязан оперативно найти способы снижения фискального бремени российских экспортёров.

Именно в таких усилиях и должен проявляться профессионализм экономистов и их стремление к выполнению приоритетов России.

Лукавые цифры

Некорректные решения, принимаемые Центробанком, проявляются лукавством статистики по основным обобщающим индикаторам экономики. Соответственно, используя подобные статистические данные, эксперты и политики, к сожалению, могут попадать в ситуации неадекватной трактовки текущего и перспективного состояния в экономике и в финансах страны, им сложно, в этой связи, выработать и детальную стратегию в экономике.

Помимо этого, наши зарубежные “партнёры”, что вполне возможно именно по указанной выше причине, могут ошибиться в своих решениях и прогнозах, создав опасные для международных отношений ситуации.

В этой связи, статистическая служба обязана сигнализировать о неадекватной политике в данном конкретном случае руководства Центробанка РФ. Как это можно исполнить, находясь под патронатом Минэкономики, а не Государственной Думы или Совета Федерации, сложно представить. В любом случае, надо быть профессионалами своего дела.

Что касается текущих оценок экономических параметров, то экспертам, стратегам придётся самостоятельно производить дополнительную обработку статистических данных. Это, конечно, очень неудобно и также может приводить к ошибочным толкованиям обобщающих итогов по экономике страны. Есть опасность, что у них могут появиться “персональные” цифры.

А по сути дела, наиболее успешным способом для получения достоверных статистических данных по экономике России является отладка корректной работы Центробанка, да и экономических ведомств в целом. По крайней мере, в настоящее время эксперты и политики обязаны в своих оценках текущего экономического состояния РФ делать поправку на неточность обобщающих статистических индикаторов, определённых на основе денежных единиц[7 - индикаторы, измеряемые в натуральных единицах, дают корректную оценку, но они локальны.].

Например, при соблюдении в финансах методики “плавающего” валютного курса рубля, что при высоких ценах на нефть, по сути дела, будет означать возвращение курса рубля к своим значениям в первой половине 2014 года, РФ по своему ВВП займёт надлежащее место в десятке крупнейших экономик мира.

В этом случае сократится доля расходов на оборону от ВВП, вырастут индивидуальные доходы граждан, в частности, увеличится поток российских туристов за рубеж, где они будут себя чувствовать более уверенно в финансовом плане. Увеличится платежеспособная ёмкость российского рынка, увеличится капитализация российских активов. При этом международные резервы ЦБ РФ, возможно, сократятся до уровня 220,0 – 300,0 млрд. долларов США. Однако такого объёма резервов будет более чем достаточно, особенно при дальнейшем росте и диверсификации экономики России.

Конечно, можно поставить задачу добрать международные резервы до 500,0 млрд. долларов США[8 - В последнее время стали намекать на ещё более несуразную цель – 600,0 млрд. долларов США. Получается, что с ростом международных резервов валютный курс рубля падает. Это уже не глупость, это – очевидный идиотизм.]. Мы будем соревноваться в этом виде финансовой программы с Китаем? Зачем?

В контексте возможных в настоящее время ошибочных трактовок обобщающих экономических результатов, рассмотрим один из производных от ВВП обобщающих индикаторов – показатель производительности труда в целом по экономике страны.

Расчёт данного индикатора выполняется посредством отнесения ВВП страны на численность работников. Естественно, когда числитель дроби при пересчёте ВВП в долларах США сократился в конце 2014 года из-за девальвации рубля, а знаменатель в этой дроби не изменился, то и результат получится пропорционально меньше по своей номинальной величине по сравнению, например, с более ранним аналогичным расчётом.

Конечно, после учёта девальвации рубля по всей линейке цен на товары и услуги, то есть после их удорожания, будет нейтрализован, в такой же мере, искажающий фактор девальвации рубля на итоговый обобщающий индикатор по экономике (ВВП) в международной единице измерения, но на это потребуется определённое время.

А если расчёт производительности труда в целом по экономике выполнить в рублях после его (рубля) девальвации, то появится “долгожданный” рост (?) производительности труда в экономике (правда, в рублях).