Путеводитель по финансовому рынку России

Как видите, банк берет на себя основные противоречия между желающими получить кредит и желающими вложить свободные деньги. Остался нерассмотренным вопрос цены.

Банк будет заниматься привлечением клиентских денег и выдачей кредитов только в случае, если это имеет явный экономический смысл. То есть, если есть желающие взять кредит под 20 % годовых, а клиенты соглашаются оставить деньги на счете под ставку 10 % годовых, то банку имеет смысл принимать деньги и выдавать кредиты. Если же разница между ставками невелика, то банку такая деятельность невыгодна.

Банк берет на себя риск невозврата выданных кредитов, поэтому разница между ставками должна быть достаточна, чтобы банк не только получил свою прибыль, но и мог бы компенсировать из нее потери от невозвратов кредитов (которые, увы, весьма распространены в последнее время).

На рынке ценных бумаг также происходит поиск компромисса между обладателями свободных денежных ресурсов (инвесторами) и желающими эти ресурсы получить (представители бизнеса). Но этот сегмент финансового рынка функционирует несколько по-другому. Здесь посредники лишь помогают сторонам найти друг друга и договориться о взаимоприемлемой цене. При этом инвесторы полностью принимают на себя риск, связанный с невозвратом вложений (то, как рынок снимает вопросы разницы в желаемых сроках пользования деньгами, мы рассмотрим в соответствующих главах далее).

Рисунок 3.1. Взаимодействие инвесторов и бизнеса через финансовый рынок

И рынок ссудных капиталов, и рынок ценных бумаг решают задачу передачи свободных денежных ресурсов от инвесторов бизнесу. Обратите внимание еще раз: в первом случае риски, связанные с неспособностью бизнеса выполнить свои обязательства, берет на себя банк, выдающий кредит. За эти риски банк получает вознаграждение в виде разницы между ставкой, по которой он берет деньги у инвесторов (на Рис. 3.1 – 12 % годовых), и ставкой кредита (на Рис. 3.1. – 18 % годовых).

На рынке ценных бумаг эти риски принимает на себя сам инвестор. При этом доходность от вложения денег несколько вырастает (на Рис. 3.1. – 14 % годовых). Бизнес также получает ресурсы по более выгодной ставке (на Рис. 3.1. – 16 % годовых), но при этом принимает на себя ряд обязанностей по раскрытию информации о своем финансовом состоянии и по взаимодействию с инвесторами.

Обратите внимание также на то, что на рынке ценных бумаг инвестор принимает на себя не только риски, но и необходимость принимать решение о предоставлении денег тому или иному бизнесу. Принятие такого решения требует определенных знаний, затрат времени и готовности взять на себя ответственность за последствия этого решения. На рынке ссудных капиталов решения принимаются квалифицированными сотрудниками банков.

Конечно же, различные части финансового рынка не изолированы друг от друга и находятся в некотором равновесии. То есть доходность операций с одним и тем же уровнем риска должна быть близкой на всех сегментах рынка. При нарушении равновесия начнется переток средств с одного сегмента на другой и этот переток будет продолжаться до момента устранения дисбаланса. Чуть подробнее эту ситуацию мы рассмотрим несколько позже, в главе про облигации.

Итак, финансовые рынки нужны для того, чтобы обеспечить переток свободных денег от инвесторов к бизнесу на условиях, подходящих и тем и другим, по компромиссной цене. Ваша задача – понять, какие из финансовых инструментов наилучшим образом соответствуют Вашим интересам, научиться выбирать инструменты сообразно целям, которые Вы желаете достичь.

Глава 4. Вклады в банках, депозиты

Вот мы и добрались, наконец-то, до первого в этой книге финансового инструмента.

Знакомьтесь: банковский депозит.

Депозит – слово латинского происхождения. В переводе означает «вещь, отданная на хранение». Депозит в нашем случае – это деньги, отданные на хранение в банк. Банк может использовать эти деньги по своему усмотрению (например, выдать их кому-нибудь в виде кредита). Поэтому мы не платим за хранение денег в банке, а, наоборот, банк платит нам за возможность пользоваться нашими деньгами.

Депозиты – это, пожалуй, самый привычный и известный способ вложения денег для людей, у которых появилось некоторое количество свободной наличности.

Итак, мы приходим в банк с намерением положить деньги на депозит.

Банк открывает нам депозитный счет, на который мы кладем свои деньги на определенный срок. Срок мы выбираем по своему усмотрению из некоторого набора предложенных банком вариантов. Банк обязуется вернуть нам вложенные средства по окончанию срока и заплатить нам проценты за пользование нашими деньгами.

Мы можем забрать деньги и раньше срока. Но если мы не соблюдаем договоренности по сроку депозита и забираем деньги раньше, то банк вправе не платить нам обещанную ставку процента.

Главные условия, влияющие на доходность банковского вклада:

• сумма депозита;

• срок депозита;

• режим выплаты процентов.

Конечно, банку хочется, чтобы мы положили на депозит как можно больше денег. Для того чтобы побудить нас держать на депозитах суммы покрупнее, банк предлагает более высокие ставки на большие суммы. Однако щедрость банка имеет довольно-таки ограниченные пределы. Чаще всего разница между ставками на минимальную сумму вклада и на суммы, исчисляемые миллионами рублей, составляет десятые доли процента (например, если, вложив 10 000 рублей на год, мы можем получить 12 % годовых, то, вложив 2 000 000 рублей, мы увеличим доходность наших операций аж до 12.4-12.5 % годовых).

Большинство банков предлагает нашему вниманию депозиты, сумма на которых может изменяться в течение срока, что позволяет более гибко управлять свободной наличностью. Это так называемые депозиты с возможностью пополнения (накопительные депозиты) и с возможностью частичного изъятия.

При изменении суммы вклада может измениться и процентная ставка по нему. Единого правила, которого придерживались бы все банки при выплате процентов по таким вкладам, к сожалению, не существует.

Вопрос влияния сроков на прибыльность вложений вполне очевиден. Я думаю, что Вы замечали в банковской рекламе прямую зависимость между сроком депозита и ставкой. То есть чем больше срок, тем выше ставка доходности. Понятно, что банку хочется распоряжаться нашими деньгами как можно дольше. Но удлинение срока депозита означает увеличение степени неопределенности и риска для нас. Мало ли что случится за полгода. Тем более за год. А если мы положим деньги на двухлетний депозит и произойдет что-то непредвиденное, то нам придется забрать деньги досрочно с потерей доходности.

Таким образом, увеличение ставок депозитов при удлинении их сроков есть прямое следствие того же самого Правила Инвестора: «Чем выше риск, тем должна быть выше ожидаемая доходность».

Следует отметить, что прямая зависимость между ставками и сроками иногда нарушается. В истории России такие периоды наблюдались уже не один раз. В 1999 году, когда наметилась тенденция к снижению инфляции, ставки по длинным депозитам могли быть ниже, чем по коротким. В 2009 году некоторые банки предлагали одинаковую и довольно-таки высокую ставку по депозитам на любой срок по причине острого денежного дефицита в банковской системе.

Ну, вот дошла очередь и до рассмотрения творчества банков в области режима процентных выплат по вкладам.

Наиболее простой и понятный нам режим – это выплата процентов в конце срока. То есть мы кладем деньги на счет, например, на год. Если у нас хватило терпения не забирать деньги досрочно, то по окончании года наш счет увеличится на оговоренную сумму процентов. Если же терпения не хватило, то при досрочном изъятии денег с депозита мы в большинстве случаев получим доход по существенно меньшей ставке (по ставке «до востребования» которая, как правило, составляет величину порядка 0,1–1 % годовых).

Пример № 1

Мы положили 100 000 рублей на депозит со ставкой 12 % годовых на 6 месяцев.

По истечении оговоренных шести месяцев банк выплатит нам сумму вклада (100 000 рублей) и проценты (6 000 рублей). Если же мы забираем деньги всего лишь через три месяца, то есть до истечения срока депозита, то банк вернет нам наши 100 000 рублей и заплатит нам проценты по ставке 1 %годовых, то есть 250 рублей.

Очень часто нашему вниманию предлагаются вклады с ежемесячной или ежеквартальной выплатой процентов. В этом случае, каждый месяц (или, соответственно, квартал) банк будет выплачивать нам на счет набежавший доход. В случае с депозитом из предыдущего примера, при ежемесячных выплатах этот доход будет составлять 1000 рублей в месяц. Мы можем со спокойной душой забрать эти деньги, а можем и оставить их на счете. В сумме за шесть месяцев банк заплатит нам все те же 6 000 рублей процентов.

Попытка забрать деньги раньше может привести к различным последствиям в зависимости от условий конкретного банка. Иногда, забирая деньги досрочно, мы рискуем потерять лишь проценты за промежуток времени от последнего платежа до даты расторжения договора вклада. Но возможны ситуации, когда банк удержит из суммы вклада все выплаченные суммы и заплатит проценты за все время, пока наши деньги находились на счете, по ставке «до востребования».

Не могу не отметить такую схему выплат процентов, как «проценты сразу». Хотя с точки зрения финансиста эта схема не представляет из себя ничего особенного, с точки зрения многих вкладчиков обещание выплатить все проценты по депозиту на следующий день после открытия вклада кажется весьма привлекательным.

Итак, мы приходим в банк и открываем все тот же вклад на 100 000 рублей на 6 месяцев под 12 % годовых. По условиям этого вклада мы можем завтра же получить всю сумму процентов, то есть 6 000 рублей. Разумеется, что до конца срока депозита мы не будем претендовать на что-либо, кроме основной суммы вклада. Если же мы решим забрать деньги досрочно, то, очевидно, банк удержит из суммы вклада уже выплаченные нам проценты и наша прибыль опять-таки будет определяться ставкой «до востребования».

Очевидно, что получение дохода в первый день создает для нас преимущества. Как минимум, мы можем положить полученные деньги на другой депозит и, таким образом, наш доход за тот же срок увеличится. В частности, 6 000 рублей за полгода принесут нам дополнительные 360 рублей (из расчета все тех же 12 % годовых). Наш суммарный доход составит 6 360 рублей или 12,72 % годовых. Как Вы понимаете, если процентная ставка по депозиту с выплатой процентов «вперед» заметно ниже, чем по депозиту с выплатой в конце срока, вполне может оказаться, что выгоднее забирать проценты потом.

Домашнее задание № 2:

Мы желаем положить 100 000 рублей на банковский депозит на срок 10 месяцев.

Определите, что выгоднее:

1) депозит со ставкой 14 % годовых с выплатой процентов в конце срока;

2) депозит со ставкой 13,2 % годовых с выплатой процентов в начале срока.

Ну и на закуску у нас осталась схема выплат процентов «с ежемесячной или ежеквартальной капитализацией».

Капитализация(здесь) – это процесс превращения прибыли в Капитал.

Из множества определений Капитала мне кажется наиболее уместным здесь следующее: Капитал – это накопленное богатство, имущество, используемое в качестве источника дохода

В смысле условий банковского депозита волшебное слово «капитализация» означает то, что в оговоренном режиме (например, ежемесячно или ежеквартально) банк причисляет выплаченные проценты к основной сумме вклада, и дальше проценты начисляются уже на эту увеличенную сумму. И так каждый месяц (или квартал).

Все элементарно просто. Тем не менее, этот процесс принято называть начислением «сложных процентов». И именно сложным процентам в экономической литературе иногда приписывают прямо-таки чудеса обогащения.

Прирост суммы вклада с капитализацией процентов рассчитывается по следующей формуле:

S = S