Инвестиционная стратегия

2. PI>1.

Следовательно, инвестору следует инвестировать в проект А, т. к он удовлетворяет условиям эффективности, а проект Б не удовлетворяет.

Ситуация 2. Инвестор располагает двумя инвестиционными проектами, которые характеризуются следующими данными: ставка банковского процента – 18 % годовых.

Оцените проекты А и Б с помощью показателей чистой текущей стоимости, индекса рентабельности и др.

Решение.

Метод расчета чистой текущей стоимости основан на сопоставлении исходных (чистых) инвестиций (СI) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Так как приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью нормы дисконта r, устанавливаемой инвестором самостоятельно, исходя из ежегодного процента поступлений, который он планирует иметь на инвестируемый капитал.

Для проекта А:

Для проекта Б:

NPV для обоих проектов <0, следовательно, оба проекта не будут приносить положительный эффект в течение 3-х лет. Рассчитаем срок окупаемости для проектов А и Б:

Для Проекта А:

Для проекта Б:

Срок окупаемости проектов А и Б более 4-х лет.

Ситуация 3. Осуществление проекта строительства нового цеха для выпуска товаров народного потребления предполагает следующие затраты.

Проектом предусмотрено получение доходов, начиная с первого года, в следующих суммах (млн. руб.).

Ожидаемый реальный среднегодовой темп инфляции составит 5 %. Определите чистый дисконтируемый доход по проекту, если средняя цена инвестируемого капитала составит соответственно 12 и 8 %.

Решение.

При r = 12 c учетом инфляции:

При r = 8 с учетом инфляции:

NPV

<NPV

, следовательно, эффективнее инвестировать при средней цене инвестируемого капитала, равной 8 %.

Ситуация 4. Имеются данные о двух проектах.

Проект 1

Проект 2

Определите, какой из двух проектов для инвестора привлекательнее. Ставка банковского процента – 15 % годовых.

Решение.

Для определения наиболее привлекательного проекта определим показатели чистой текущей стоимости и индекса рентабельности инвестиций:

Для первого проекта:

Для второго проекта:

Ни один из проектов не является выгодным, т. к. NPV<0, а PI<1.

Ситуация 5. Предприятие рассматривает три инвестиционных проекта, требующих равной величины стартового капитала в 200 $ млн. руб. Денежные потоки (притоки) характеризуются следующими данными, (млн. руб.)

Ставка дисконтирования 10 %. Выберите оптимальный вариант.

Решение.

Для выбора оптимального варианта инвестирования необходимо оценить все проекты по показателям чистого дисконтированного дохода, индекса рентабельности инвестиций и срока окупаемости:

Определим данные показатели для каждого из проектов:

Проанализировав данные по проектам, можно сделать вывод о том, что наибольший доход принесет второй проект (10,8 млн. руб.), но срок окупаемости данного проекта 2,84 года. С учетом этого, наиболее быстроокупаемым и приносящим доход уже на второй год является третий проект.