Финансовый тезаурус

Правило 3. Начальные вложения в ценные бумаги предприятий следует начинать с безусловных долговых обязательств (векселей, облигаций) и с привилегированных акций.

Чтобы не потерять все деньги на первых же опытах инвестирования в ценные бумаги, на начальном этапе приоритет следует отдать надежности вложений. Важнее не потерять инвестированные средства, чем стремиться к получению на них наивысшего дохода. С этой точки зрения выбор следует остановить именно на долговых обязательствах с фиксированным доходом, поскольку, во-первых, предприятие-эмитент этих обязательств не может уклониться от их оплаты в установленный срок без риска весьма неприятных и серьезных последствий как для самого предприятия, так и для его владельцев (арест счетов, конфискация имущества – вплоть до банкротства), и, во-вторых, выплата дохода гарантируется так же строго, как и возврат основной суммы долга.

Привилегированные акции несколько уступают по шкале надежности долговым обязательствам, но у них есть другие преимущества, потенциально интересные для инвесторов: возможность обмена на обыкновенные акции, получение гарантированных дивидендов и т. Д.

Правило 4. При приобретении обыкновенных акций внимание уделяйте в первую очередь их ликвидности.

Ликвидность – это возможность продать ценные бумаги в любое время без потери их курсовой стоимости. Естественно, этим качеством обладают только постоянно «торгуемые» на данном рынке бумаги. Покупатель должен быть уверен, что на приобретаемые им бумаги всегда есть спрос и что колебания цены этих акций не превышают уровня того риска, на который он может пойти (в случае срочной продажи всего приобретенного пакета акций).

Как правило, ликвидность акций определяется их включением в основной котировочный лист национальной фондовой биржи (так называемые «блю чипс», или «голубые фишки»). Инвесторы, приобретающие ликвидные акции, обычно ожидают получить доход от их перепродажи по более высокой цене. Инвестиции, осуществляемые с этой целью, называются «портфельными».

Правило 5. При приобретении ценных бумаг предприятия необходимо предварительно тщательно изучить учредительные документы (в первую очередь устав), чтобы исключить возможность финансовой ответственности по долгам предприятия.

Поскольку законодательство в этой сфере в России только формируется, а судебная практика еще очень ограничена, то следует проявлять особую осторожность при покупке акций предприятий, в уставе которых предусмотрена ответственность акционеров по его долгам. Желательно просто избегать покупки таких акций или покупать их только в том случае, когда есть полная уверенность, что таких неприятных последствий не случится ни при каких обстоятельствах.

Правило 6. Прежде чем реально покупать ценные бумаги, желательно потренироваться в течение нескольких месяцев на «воображаемых» сделках на фондовом рынке.

Самый простой способ: взять исходную сумму, близкую к вашим реальным планируемым инвестициям (возможно, 10— 15 тыс. руб.), «вложить» ее условно в некий портфель обращающихся на рынке ценных бумаг и затем проводить с ними операции по купле-продаже с использованием реальных котировок (и с учетом действующих налогов, комиссионных брокерам и т. Д.).

В результате такого тренинга можно получить хорошую практику работы с источниками финансовой информации и обрести некоторую уверенность в своих силах (разумеется, если результат ваших усилий окажется положительным).

Правило 7. Акции «голубых фишек» приобретайте в расчете на рост их курсовой стоимости, в расчете на получение дивидендов приобретайте акции предприятий связи и торговли.

С учетом сложившейся экономической ситуации и повышенного налогового бремени ведущие российские предприятия, видимо, еще долго не будут выплачивать дивиденды (по крайней мере, в достойных размерах). Вместе с тем по своей капитализации они еще остаются сильно недооцененными рынком, поэтому их акции имеют значительный потенциал роста по цене. Кроме того, обороты купли-продажи этих акций уже весьма велики, что дает возможность не просто ожидать будущего роста их цены, но и зарабатывать на краткосрочных торговых операциях, основываясь на колебаниях их текущих курсов.

В акции предприятий, регулярно выплачивающих дивиденды (торговля, предприятия связи), целесообразно вкладывать долгосрочные сбережения, которые хотя и будут иметь менее ликвидную форму, но все же имеют определенный потенциал роста курсовой стоимости. Вместе с тем эти вложения могут и приносить доход, не уступающий доходности банковских депозитов.

Правило 8. Следите за ведущими фигурами финансового рынка.

Обычному инвестору практически невозможно получать конфиденциальную информацию о близких или готовящихся событиях на финансовых рынках. Однако банки, крупные брокерские фирмы обычно раньше других получают сведения, которые позволяют им точно планировать свои фондовые операции. Поэтому, если просто следить за действиями ведущих торговцев ценными бумагами, можно научиться предугадывать будущие скачки курсов акций и проводить свои инвестиционные операции с определенной уверенностью в успехе.

Полезно следить и за кредитной политикой банков. Например, если какому-то предприятию банки вдруг начинают отказывать в кредитах (или ужесточать условия кредитования), то это верное указание на то, что акции этого предприятия скоро упадут в цене.

Правило 9. Не попадайтесь на удочку подставных акционерных компаний.

В России сейчас особо распространена практика привлечения средств через акционерные компании, которые сами производством не занимаются, а передают собранные средства другим предприятиям. Точных признаков для выявления таких ситуаций не существует, однако всегда нужно быть настороже, когда две или более компании начинают действовать в связке или когда разворачивается особенно шумная реклама будущих проектов или ожидаемых успехов.

Правило 10. Не вкладывайте деньги в предприятия с подчеркнуто равновесным распределением акций между ведущими участниками (учредителями).

В газетах или рекламных материалах вы часто можете встретить статьи о компаниях «с разделенным контролем» (50:50, 33:33:33 и т. Д.). На самом деле ничего хорошего в этом нет. Как правило, за красивыми словами «о равном партнерстве» скрывается незавершенная борьба за контроль между соперничающими группами. Вам лучше выждать, чем все это кончится.

С точки зрения ваших финансовых интересов всегда желательно выбирать компании с четко выраженным ведущим собственником, который реально владеет контрольным пакетом акций и имеет четко определенную инвестиционную стратегию.

Таким образом, чтобы сохранить и преумножить свои деньги, надо уметь защищать свои интересы. В рыночной экономике имущественные отношения людей между собой основаны на принципе возмездности – отдавая какую-либо свою вещь или ценность, вы в обмен должны получить равноценную вещь или ценность. При этом всякий вправе решать за себя, вступать ли ему в такой обмен, на каких условиях и что на что он хотел бы обменять.

Разумеется, каждый в этом обмене может выиграть или проиграть – это зависит от того, насколько правильно он может сопоставить ценности обеих обмениваемых вещей и как он умеет торговаться, обговаривая условия обмена. Поскольку в большинстве случаев вещи обмениваются на деньги, то люди должны знать денежные цены вещей.

До заключения договора всякий вправе выставлять любые условия обмена. Заключив договор, стороны обязаны выполнить его. Сторона, не выполнившая договор или нарушившая его условия, должна компенсировать убытки другой, потерпевшей стороне.

Государство в рыночной экономике, как правило, не вмешивается в отношения сторон при заключении договора, но регулирует общие условия и правила заключения и исполнения договоров, а также устанавливает порядок покрытия убытков и выплаты компенсаций в случае их нарушения.

Государство также создает и поддерживает структуры, предназначенные для раз- решения споров и взыскания компенсаций и убытков со стороны, виновной в нарушении договора (органы суда, арбитраж, прокуратура). В обмен на эти (и другие) услуги правительству дается право взимать налоги. Но не любые, как хотело бы правительство, а только те налоги и в тех размерах, как это установлено законами, принятыми парламентом (т. Е. с согласия и одобрения самих налогоплательщиков, которые и избирают этот парламент).

Таким образом, государство в рыночной экономике обеспечивает свободу договора, запрещая принуждение при согласовании и заключении договоров, доступность и публичность информации, предупреждая возможность введения сторонами друг друга в заблуждение, и предоставляет защиту сторонам от взаимного неисполнения договоров.

Если исходить из этих условий, то Россия сейчас весьма далека от нормальных рыночных условий и за последнее время мало к ним приблизилась. Поэтому сейчас каждому из нас приходится защищать свои деньги практически без всякой помощи и поддержки со стороны государства, а имея в виду его непомерные налоговые аппетиты, то, не в последнюю очередь, как раз от самого этого государства.

И на самом деле в России «реформаторы» начали возводить здание рыночной экономики почему-то с крыши – навезли кучу советников из-за рубежа и под их диктовку принялись копировать западные законы (в основном американские), которые вообще-то соответствуют как раз этапу, когда рыночные отношения интенсивно «размываются», но не этапу их становления. В действительности же рыночные отношения никогда и ни в одной стране по этим законам не создавались, и если эксперименты такого рода в других странах и проводились, то оканчивались они по меньшей мере безуспешно.

Поэтому все панические заявления о том, что у нас якобы не хватает «рыночных законов», исходили и исходят от лиц, которые либо просто не понимают экономической сути общества, которое они взялись строить, либо намеренно вводят публику в заблуждение.

На самом деле все рыночные законы, которые были необходимы в России для того, чтобы в ней начала формироваться здоровая и саморегулирующаяся рыночная среда, вполне можно уместить на одной странице. Их можно было принять в один день, и дальше государству надо было только следить за их выполнением или вносить необходимые социальные коррективы по мере продвижения общества по пути рыночных преобразований. Весь необходимый «массив» нового рыночного законодательства вполне охватывается тремя принципиальными нормами.

1. Всем и везде разрешена любая коммерческая деятельность, кроме прямо запрещенной законом. Необходимый противовес этой норме – законом же установленная полная ответственность любого лица за ущерб, нанесенный другим лицам или государству в ходе осуществления им коммерческой деятельности или в ее результате.

2. Всем лицам разрешено приобретать и владеть любым имуществом, включая землю, на правах полного собственника. Единственное условие – представление доказательства, что с сумм, предназначенных на приобретение имущества, уплачен соответствующий подоходный налог (по твердой и разумной ставке, скажем, в 20%).

3. Разрешается свободное перемещение имущества граждан (включая и денежные средства) по всей стране, а также зарубеж и из-за рубежа. Единственное требование – при вывозе за рубеж обязательно декларировать сам факт вывоза и уплачивать при этом незначительный регистрационный налог.

При закреплении первой нормы народ бы имел гарантию невмешательства со стороны государства и его органов в любую производственную и торговую деятельность до тех пор, пока оно не наносит кому-либо ущерба и не ущемляет чьи-либо материальные интересы. В России такой свободы никогда не было и нет, между тем любой историк знает, что именно свобода торговли стала основой зарождения капиталистических отношений в западных странах.

Вместе с тем применение принципа полной ответственности за причиненный ущерб практически исключило бы возможность масштабных надувательств населения со стороны откровенных мошенников и недобросовестных финансистов.

Достаточно было бы любому лицу хотя бы раз не вернуть свой долг (как в отношении денег привлеченных им непосредственно, так и через юридическое лицо, учредителем которого он является) – и для него автоматически блокировалась бы всякая коммерческая деятельность. До момента полного погашения им задолженности любой доход, который мог бы он получить, и любое имущество, которое бы он мог приобрести, немедленно арестовывалось бы судом в пользу его кредиторов.

Вторая и третья нормы дают необходимые гарантии, что любое имущество лица или его денежные средства не будут каким-либо образом задерживаться или ограничиваться в передвижении, если у него нет непогашенных долгов, и он уплатил налог с доходов, использованных на приобретение его имущества. Такая свобода абсолютно необходима для любой коммерческой деятельности, и не случайно Конституция США объявляет тягчайшим преступлением против государства любое посягательство или противодействие свободе перемещения товаров и имущества граждан.

Естественно, государство должно гарантировать выполнение этих норм для всех граждан и предупреждать любые их нарушения самым жестким и бескомпромиссным образом.

Но для этого, собственно, государство и существует.

Вместе с тем вмешательство государства в дела тех граждан, которые могут и хотят самостоятельно, без помощи государства, зарабатывать себе на жизнь, должно быть минимальным – только по линии налогов, и только если он получает доходы свыше прожиточного уровня. Должны быть запрещены любые финансовые поборы – включая и под предлогом получения всякого рода разрешений, лицензий и т. Д.

Если же нужны какие-то справки относительно гражданина одному государственному органу от другого, то такие контакты должны замыкаться на отношения между этими органами, не допуская использование этого гражданина в качестве курьера и не вводя его в искушение сообщать о себе неверные сведения или фабриковать поддельные справки.

В наших газетах часто критикуют систему «тотальной слежки» за населением в странах Запада, но это все же лучше, чем заставлять граждан самим собирать на себя компромат и еще платить за это деньги, как это принято в России.

На Западе, кроме того, широко распространена система выдачи всяческих разрешений в порядке «согласия без ответа» – когда согласие государственного органа дается в порядке просто регистрации полученной просьбы, и гражданин знает, что получил такое согласие, если в течение установленного срока ему не пришло письменного отказа.

Если государство не может дать своим гражданам денег, то оно должно дать им свободу эти деньги зарабатывать – и безопасность их расходовать или инвестировать.

Ограничения на ввоз-вывоз товаров и имущества у нас объясняют необходимостью защиты внутреннего производства и сохранения культурных ценностей. Но защищать внутреннее производство есть смысл тогда, когда одновременно принимаются интенсивные меры по его модернизации и развитию (и только на короткое время, пока эти действия или приводят к успеху, или прекращаются), а культурные ценности любая страна может сохранить только путем повышения благосостояния ее граждан.

Из Японии культурные ценности не вывозят не потому, что за этим следят пограничники, а потому, что в Японии у народа хватает денег их собирать и хранить, и их цены соответственно выше, чем в других странах, а из Мексики предметы ее искусства утекают потому, что в ней еще недостаточно состоятельных граждан, способных платить за эти предметы высокие цены, соответствующие их ценности.

Копируя западные законы, Россия фактически создает социальную структуру, в основе которой лежит отрицание важнейших рыночных законов и которую могут позволить себе только страны с высоким уровнем материального благосостояния – но не сегодняшняя Россия. России надо еще пройти этап свободной рыночной инициативы, а принимаемые законы такую инициативу в лучшем случае не поощряют, а скорее блокируют.

Исходя из интересов развития России, такие законы – преждевременны или просто вредны, если Россия хочет иметь современную экономику, как это сделала Западная Европа и как это сейчас происходит в бурно развивающихся странах Азии и Латинской Америки.