250 вопросов по инвестициям

Помимо данных графиков, технический анализ активно использует дополнительную информацию, в частности, так называемые индикаторы. Самый популярный индикатор – это объем торгов. Глядя на него, вы можете наглядно увидеть сколько акций или контрактов проторговалось на рынке за определенный период времени, что позволяет строить прогнозы о будущем движении цены на основе изменения объемов.

Еще один широко известный индикатор технического анализа – это скользящая средняя. Под последней понимается дополнительный график стоимости актива, состоящий из средних значений цены за определенный период. Плюсом такого графика является то, что на нем не учитываются кратковременные резкие изменения стоимости, усложняющие восприятие долгосрочных перспектив движения цены актива.

Широкую известность в техническом анализе также получил индикатор, разработанный американским финансовым аналитиком Джоном Боллинджером и названный в его честь.

ЗДЕСЬ ИЛЛЮСТРАЦИЯ

Данный индикатор выглядит как динамический канал, демонстрирующий диапазон цен, выход за границы которого крайне маловероятен.

Подробнее об указанных и других инструментах технического анализа мы поговорим в главе 15 настоящей книги.

Вопрос 33. Что такое длинная позиция (лонг)?

Длинная позиция (long position) – самый популярный вид сделок на фондовом рынке.

К такому способу торговли инвесторы прибегают тогда, когда ожидают, что котировки ценных бумаг вырастут. Смысл длинной позиции состоит в том, чтобы купить акции или иные активы и продать их дороже в будущем.

Инвестор, покупающий акции в расчете на их рост, открывает длинную позицию. Длинной данную сделку называют потому, что ее можно держать (то есть не продавать акции, не закрывать позицию) сколь угодно долго.

Заработок на росте цены – это самый понятный способ получения дохода у инвесторов, что обеспечивает длинным позициям высокую популярность.

Вопрос 34. Что такое короткая позиция (шорт)?

Короткая позиция (short position) открывается участником торгов в надежде получить прибыль от падения цены на актив. Здесь перед нами может встать резонный вопрос: зачем нужно совершать сделку с бумагой, которая, как мы предполагаем, будет падать в цене?

Как бы непривычно это не звучало, но на падении цен на бирже тоже можно заработать. Для этого необходимо продать акцию, пока она стоит дорого. Здесь можно задать еще один вопрос: как можно продать то, чего в данный момент в нашем портфеле нет?

Все опять же очень просто. При открытии короткой позиции мы одалживаем бумагу у брокера. В этом и заключается существенное отличие коротких и длинных позиций. Находясь в длинной позиции, мы владеем ценной бумагой, являемся её собственником. Находясь в короткой позиции, мы не считаемся собственником соответствующего актива. Все, что у нас имеется – это долговое обязательство перед брокером.

Цель открытия короткой позиции состоит в том, чтобы взять сейчас ценную бумагу в долг и продать её по более дорогой цене, после чего дождаться, пока её стоимость упадет, выкупить её по более выгодной цене, чтобы вернуть её брокеру. Разница между продажей и покупкой такой бумаги и будет являться нашей прибылью.

Рассмотрим пример: мы предполагаем, что акции компании Х вскоре упадут в цене, так как, по нашим прогнозам, данная компания в ближайшее время опубликует крайне негативный годовой отчет.

Мы берем акцию компании Х в долг у брокера, когда она стоит 100 рублей и тут же продаем её. В наш брокерский портфель поступают деньги от данной сделки в сумме 100 рублей и теперь мы должны акцию компании Х возвратить брокеру.

Поэтому, мы ждем, когда стоимость бумаг компании Х упадет и выкупаем её акцию дешевле, чем сумма нашей сделки по продажи взятой в долг акции. Предположим, что наш прогноз сбылся и акции компании X действительно резко упали до 70 рублей. На этой отметке мы купили соответствующую акцию и вернули её брокеру. Соответственно, нашей прибылью от указанной операции составила 30 рублей.

Данный тип сделок не выглядит слишком сложным, но следует учитывать, что торговля «в шорт» намного более рискованна. При открытии короткой позиции наши риски всегда будут выше, чем при открытии длинной позиции, но при этом потенциально возможный заработок будет сильно ограничен.

Дело в том, что акция может вырасти в цене на любую величину. Кто хоть немного знаком с математикой, отлично понимают, что рост цены акции ничем не ограничен. А вот падение цены вполне себе ограничено объективными математическими законами. Стоимость акций не может опуститься ниже нуля.

Соответственно, потенциально возможный заработок при торговле «в лонг» не ограничен никакими пределами, а заработать на падение цены мы можем всегда только в ограниченном диапазоне от текущей цены, до почти нуля.

Отсюда следует также и то, что возможные потери при открытии длинной позиции у нас являются ограниченными, а вот при открытии короткой позиции они теоретически не ограничены ничем.

Если я открываю длинную позицию по акции стоимостью 100 рублей, и она начинает отвесно падать, максимум, что я могу потерять по данной позиции, это те же самые 100 рублей. Подобное может случиться в самом худшем для меня сценарии – при банкротстве компании, если я по каким-то причинам не закрою свою позицию раньше, чтобы спасти часть своих средств.

Кроме этого, если все выглядит не столь трагично и банкротство компании не грозит, при потере части стоимости (например, цена акции упали до 50 рублей), я могу переждать указанное падение и даже докупить в свой портфель дополнительных акций по более привлекательной цене, что позволит мне получить большую прибыль в будущем.

В случае же с короткой позицией возникает ровно обратная ситуация. При открытии такой позиции, максимально в данном примере я смогу заработать почти 100 рублей (продав акцию за указанную сумму и выкупив её за 1 копейку). Потери же здесь совершенно ничем не ограничены.

Вопреки моим прогнозам, акция, по которой я открываю короткую позицию, может пойти вверх и вырасти на любую величину. За относительно короткое время акция из нашего примера может увеличиться в цене со 100 до 300 рублей. Фондовый рынок знает немало подобных историй.

Однако с каждый новым витком роста цены, будут расти и мои потери, ведь мне все еще нужно вернуть данную акцию брокеру.

При этом «пересидеть рост», как до этого я «пересидел падение», у меня может не получится. Дело в том, что брокер не просто так дает нам в долг акции для открытия коротких позиций. За каждый день, пока данная позиция открыта и акция не возвращена, он начисляет специальную комиссию, которая еще больше увеличивает мои потери и делает невозможным безгранично длительное нахождение в «шорте».

Собственно, именно поэтому указанные позиции и называют короткими.

Открытие короткой позиции является действием с повышенным риском, поэтому рекомендуется проводить такие сделки только при одновременном использовании стоп-лоссов (см. ответ на вопрос № 60).

Вопрос 35. Кто такие быки и медведи?

Быки – трейдеры и инвесторы, зарабатывающие на росте цены. Они скупают активы, потому что уверены, что рынок, сектор или конкретная акция будут дорожать. В торговле быки используют длинные позиции.

Медведи – участники рынка, уверенные в его падении. Они продают ценные бумаги или открывают короткие позиции, если ждут обвала.

По данным Библиотеки Конгресса США, первое упоминание этих терминов датировано 1714 годом.

Разумеется, данные характеристики не являются постоянными. Один и тот же участник торгов в разные периоды времени может выступать и в качестве быка, и в качестве медведя. Если на бирже одна группа серьезно преобладает над другой, текущее состояние фондового рынка характеризуется похожими терминами.

Когда покупателей больше, чем продавцов, рынок растет и его называют бычьим. Своими покупками участники рынка помогают цене идти вверх, как бык, подкидывающий рогами вверх свою жертву.

Когда продавцов на рынке больше, чем покупателей, цена начинает падать. Своими продажами участники рынка толкают цену актива вниз, словно медведь, прижимающий добычу к земле. Падающий рынок называют медвежьим.

Вопрос 36. Что такое кредитное плечо?

Когда нам не хватает денег на покупку квартиры или машины, мы можем попросить банк одолжить нам денежные средства. Банк заключает с нами кредитный договор под залог приобретаемой нами или иной вещи. При этом, если мы не сможем расплатиться по кредиту, банк заберет заложенное имущество, продаст его и вернет свои деньги.

То же самое можно делать на бирже, покупая (или продавая, в случае открытия коротких позиций) ценные бумаги в кредит и используя их как обеспечение. Нашим кредитором в этом случае становится не банк, а брокер.

Сделки, объем которых превышает собственные средства инвестора, называют сделками с кредитным плечом, а процесс заключения таких сделок – маржинальной торговлей.

Размер кредитного плеча – это величина, показывающая, во сколько раз сумма, которую вы можете потратить на акции, превышает ту, которая у вас есть на брокерском счете. Как правило, данная величина описывается через соотношение собственных и заемных средств. Например, соотношение 1:5 означает, что мы берем условных 5000 рублей на каждую 1000 рублей, находящуюся на нашем счете.

Суть маржинальной торговли в том, что кредитование происходит под залог и этот залог всегда находится у брокера. Соответственно, при наступлении определенных событий брокер вправе самостоятельно продать заложенные нами активы, чтобы компенсировать собственные риски и убытки.

Предположим, у инвестора есть 200 000 рублей на счете, однако он желает купить акции какой-то компании на 1 млн рублей. Брокер дает ему такую возможность, предоставляя кредитное плечо размером 1:5. По сути, брокер дает инвестору взаймы 800 000 рублей. Мы со своей стороны обязуемся в будущем вернуть брокеру эту сумму займа и сверх того оплачивать комиссию, которая обычно берется за каждый торговый день, пока данная позиция открыта.

Благодаря этому инвестор покупает вожделенные акции на 1 млн рублей. Однако данные акции покупаются с обременением: при наступлении определенных событий брокер может их продать, потому что они находятся у него в залоге.

Если цена купленных бумаг растет, то все нормально – акции в любой момент можно продать с прибылью. Брокер получает комиссию и уверен в том, что сможет вернуть те деньги, которые он дал инвестору в долг. Рано или поздно инвестор продаст выросшие акции, вернет брокеру сумму займа, а всю прибыль сверху оставит себе.

Предположим, что в нашем примере цена купленных акций вырастет с 1 000 000 рублей до 1 200 000 рублей, то есть на 20%. Инвестор решает, что текущей доходности достаточно, и продает акции, возвращая брокеру его 800 000 рублей. Итоговая прибыль составляет приблизительно 200 000 рублей (приблизительно, потому что из нее нужно вычесть сумму комиссии, которую инвестор платил брокеру за каждый торговый день существования данной позиции).

Таким образом, акции выросли всего на 20%, но инвестор практически удвоил свой первоначальный капитал. Если бы он вложил в те же акции, только имеющиеся у него 200 000 рублей, его доход составил бы лишь 40 000 рублей.

Если же цена акций в нашем примере падает, то здесь возникает проблема. Брокер знает, что инвестор занял у него 800 000 рублей, оставив в залог акции на 1 млн рублей. Это означает, что когда общая стоимость падающих акций приблизится к 800 000 рублей, а клиент не продаст их самостоятельно, то брокер сможет совершить данную сделку за него, чтобы не потерять свои деньги.