Семейный офис на ближайшие 200 лет. Практическое пособие по созданию, сохранению и передаче капитала следующим поколениям

Идем на сайт http://www.buyupside.com/stockreturncalculator/stockreturncalcinput.php

Вводим символ AAPL, ставим дату, 1970 год (мы не знаем точно когда компания вышла на биржу), нажимаем calculate:

Нажали.

И видим, что акция компании Apple в 1980 году стоила 0.50 доллара, сейчас 148 долларов. Если мы бы вложили 10.000 долларов в 1980 году, то сегодня они бы превратились в 2.956.873 доллара. Включая реинвестированные дивиденды. Или 16,62% годовых.

Давай проверим компанию Кока Кола.

Видим. Что одна акция в 1962 году стоила 0.03 доллара, сегодня 45.32 доллара. Если бы мы купили акции на 10.000 долларов в 1962 году, сегодня у нас было бы 16,632,450 долларов. Или 14.44% годовых.

Майкрософт.

Акция в 1986 году стоила 0.11 доллара, сегодня 70.32 доллара. Наши вложенные 10.000 долларов превратились в 6,20,23 доллара. Или рост 23.07% годовых.

Мы видим, что это хорошая инвестиционная стратегия. И хороший возврат на инвестицию, в среднем 14—16%.

Продолжим.

Посмотрим на еще один калькулятор.

Расположен на сайте http://www.buyupside.com/mobile/calculators/dividendreinvest.htm

Мы видим, воображаемая акция стоит $100. Купили 100 акций. На $10.000. Дивиденды 5% в год. Рост дивидендов 5% в год. Предположим, что рост цены акции отражает рост дивидендов. Рост цены акции 5% в год. Срок 25 лет.

Если реинвестируем дивиденды обратно в покупку акций, которые в свою очередь дают дивиденды, то через 25 лет у нас будет $114,674. Или 10.25% годовых.

Если мы не реинвестируем дивиденды, а забираем их, то через 25 лет у нас будет $58,920. Или 7.5% годовых.

Если же мы изменим данные, сделаем рост дивидендов 10% и соответствующий рост цены акции 10%, то через 25 лет получим:

Если реинвестируем дивиденды обратно в покупку акций, которые также будет давать дивиденды, то через 25 лет у нас будет $366,901. Или 15.5% годовых.

Если мы не реинвестируем дивиденды, а забираем их, то через 25 лет у нас будет $162,437. Или 11.8% годовых.

Мы создали идеальные условия во втором варианте. И получили 15.5% годовых. Это много или мало? Пока не будем делать выводы.

Давай посмотрим, что будет через 100 лет.

С реинвестированием дивидендов будет 18 миллиардов и 121 миллиона долларов. И 13,150 акций. Без реинвестирования 213 миллионов долларов. И 100 акций.

Будем считать, что будет через 1000 лет? Ведь наша цель построить Семейный Офис, который будет существовать 1000 лет? Давай посмотрим.

Подсчитал на другом калькуляторе. Первый «не выдержал». Через 1000 лет, 10.000 долларов, вложенные под 15.5% годовых, превратятся в 92,233,720,368,537,800 долларов. 92 квадриллиона, 233 триллиона долларов и 720 миллиардов. Это много!

Глава 7. Опции

Однажды Леонид Дымент на одном из своих семинаров рассказал нам легенду: давным-давно, в одном государстве жила прекрасная принцесса. Пришло время, и ее отец решил выдать принцессу замуж. На ворота дворца повесили огромный замок. И объявили: тот, кто сумеет открыть этот замок, получит в жены принцессу. Много людей приходило и смотрело на этот замок, но, устрашенные его размерами, уходили обратно. Но однажды один старичок, который плохо видел, подошел к царским воротам, тронул замок – и замок упал. Замок, оказывается, не был закрыт. Надо только попробовать…

Опции – наиболее интересный инструмент торговли, когда- либо изобретенный.

Только люди с извращенным мышлением могли до такого додуматься. Я не имею в виду сами опции. А то, что из них скомбинировали.

Опции изобрели люди, которые хотели гарантировать себе возможность купить или продать какой-либо товара в будущем по заранее определенной цене и в течение заранее определенного времени.

Представь, ты едешь домой, слушаешь музыку и, как обычно, что-то там себе думаешь. Или не думаешь. Вдруг твое внимание привлекает большой плакат. На нем яркими буквами написано: квартира, 100 метров, на последнем этаже, с крышей 150 метров, в новом доме с лифтом, в центре Тель-Авива, улица Гордон, 10 минут от моря, всего 1.000.000 шекелей!

Твои руки сами поворачивают руль, и ты останавливаешься. Представитель строительной компании встречает тебя на пороге с чашкой кофе с кардамоном. Поднявшись наверх, ты мгновенно решаешь купить эту квартиру. Но привычка советоваться во всем с женой победила и на этот раз. Ты просишь продавца подождать месяц, пока ты посоветуешься с женой, с детьми и с друзьями. Но! Ты попросил зафиксировать цену квартиры в 1.000.000 шекелей на весь этот месяц.

Продавец задумался. Крепко. Долго. Ты не выдержал ожидания и предложил ему за это 10.000 шекелей. Продавец не понял. Ты объясняешь: у меня будет право купить эту квартиру в любое время в течение 30 дней за 1.000.000 шекелей. И за это право я заплачу 10.000 шекелей. Если же моя жена не согласится, и мы не купим квартиру, 10.000 шекелей останутся у вас.

Продавец спросил: а если цена завтра поднимется, допустим, до 1,100.000 шекелей, я все равно буду обязан продать вам квартиру за 1.000.000 шекелей? Да, ответил ты, и за это я плачу сейчас 10.000 шекелей. Купив опцию на право покупки квартиры, я покупаю право, но не обязательство, купить ее за 1.000.000 шекелей в течение месяца. Если же цена квартиры упадет до 900.000 шекелей, (будущего никто не знает!), я своей опцией не воспользуюсь, и она пропадет. Если же цена квартиры поднимется до 1,100.000 шекелей, я смогу купить ее за 1.000.000 шекелей, и сразу же продам за 1,100.000 шекелей. Заработав 90.000 шекелей, или 900% за месяц. (Хотя квартира поднялась в цене всего лишь на 10%).

Опция стоит меньше, чем товар, который она представляет, поэтому она может ограничить риск (цена самого товара может упасть). Или обеспечить дополнительный доход за счет большого рычага.

Опция – это право, но не обязательство купить что-то по заранее зафиксированной цене в течение определенного времени.

Назвали такую опцию – Call (Колл) – право купить (выкупить, отозвать).

Call опции

Пример: местная газета рекламирует продажу видеоплейеров за $50. Ляля приехала в магазин и намеревается купить видеоплейер по рекламируемой цене. К сожалению, ко времени ее прибытия видеоплейеров уже нет. Менеджер приносит извинения и дает Ляле купон, дающий ей право купить такой же видеоплейер за рекламируемую цену в $50 в любое время в течение следующих двух месяцев. Ляля только что получила Call опцию, которая дает ей право, но не обязывает, купить видеомагнитофон по гарантируемой цене (strike price) в $50 в течение двух месяцев.

Сценарий 1: Несколько недель спустя Ляля возвращается к магазину, чтобы воспользоваться своей опцией. Тот же самый видеоплейер стоит на витрине и стоит сейчас $75. Ляля подходит к менеджеру магазина, который соглашается взять ее купон и продать ей видеоплейер за $50. Ляля только что сэкономила $25.

Если бы Ляля решила продать ее Call опцию кому-то, то она может получить $25 – это цена опции.

Сценарий 2: Несколько недель спустя Ляля возвращается к магазину и видит такой же видеоплейер в продаже за $25. Ее опция теперь ничего не стоит, потому что она может просто купить видеоплейер по уменьшенной цене. В этом случае опция Ляля истечет ничего не стоящей. Только потому, что Ляля имеет call опцию, не значит, что она обязана ее исполнить.

Сценарий 3: Подруга Ляли, Сима, звонит ей и случайно упоминает, что ее видеоплейер скоро сломается. Ляля рассказывает Симе, что у нее есть купон-опция, право купить видеоплейер за $50. Сима обрадовалась и уговорила продать ей купон за $5. Есть право купить товар за (Strike price) – $50, и оно действует еще 2 месяца. Однако Сима рискует. Если ее видеоплейер действительно сломается, а видеоплейер в магазине будет стоить ниже, чем $50, тогда опция является ничего не стоящей, и Сима потеряет $5. Если же видеоплейер в магазине будет стоить $75, Сима сэкономит $25-$5 (стоимость опции) = $20. Говоря «инвестиционным языком», она получит 400% прибыли. Вложив $5 и получив $25.

Таким образом, сформулируем:

Call опция дает торговцам право купить то, что лежит в основе опции по strike price (заранее определенной цене), до срока истечения опции.

Покупка Call опций. Если верят, что цена поднимется – покупают. Если ты покупаешь Call опцию, твой максимальный риск – деньги, заплаченные за опцию. Максимальная прибыль не ограничена, она зависит от повышения цены того, что лежит в основе опции

Продажа Call опций. Если ты веришь, что цена будет падать – можешь продать опцию Call. Как продавец квартиры. Но ты, как продавец, имеешь обязательства. Ты, как продавец опции, обязан продать покупателю твоей опции то, что было в основе опции, по заранее зафиксированной цене, если тот человек вдруг захочет осуществить свою опцию. Если ты продаешь Call опцию, твой риск неограничен, если у тебя нет того, на чем основана эта опция. А прибыль ограничена премией, полученной от продажи опции. Ты надеешься, что будет временное падение цены товара, покупатель не воспользуется его опцией, и полученная премия останется у тебя.

Существует еще один вид «классических» опций, Put (Пут) опции – право продать.

Put опции

Приведу пример опции Put:

Ты хозяин старого, 50-ти метрового дома, в Шхунат а-Тиква в южном Тель-Авиве.

Иногда ты думаешь о его продаже. И однажды, сидя на ступеньках своего дома и почесывая живот, ты заметил какого-то человека, который с интересом рассматривает твой дом. Ты настороженно ждешь. Человек подошел к тебе и спросил: это твой дом? Да, ответил ты. Человек сказал: если бы я захотел его купить, сколько он может стоить. Даже не думая, ты сказал: 1 миллион шекелей. Человек сказал: возможно, я бы его купил. Ты насторожился: а у тебя деньги есть? Мужчина сказал: есть. Только что продал квартиру в Москве.